港股股王腾讯控股1拆5实施 总股本变为500亿股（3）

历史经验

典型拆股案例：拆分后大幅上涨

每经记者曾子建

腾讯拆股之后，股价究竟是受到投资者追捧而大幅上涨，还是继续维持调整态势？这个问题，只有等待最终的市场表现来解答。不过，港股市场以及与腾讯可比的科技类股票的拆股案例，或许能够提供参考。

《每日经济新闻》记者统计发现，多数实施拆股的公司，在拆股后确实能够引起投资者的踊跃追捧，并且出现一波可观的上涨行情。

样本1：股王宏利金融先抑后扬

在腾讯控股之前，港股的第一高价股是一家来自加拿大的金融服务公司——宏利金融（00945，HK）。

早在1999年，宏利金融就已经是接近100港元的高价股了。在2002年出现过一波阶段性调整之后，宏利金融从147.5港元低位起步，开始了一轮长达4年的超级大牛市。到2006年5月12日，宏利金融创下了历史最高价580港元。随后，公司推出了拆股计划，以派发红股1送1方式拆细股份，其目的也类似于腾讯，即吸纳更多投资者以增加流动性。

拆股前一天的2006年5月23日，宏利金融报收于526港元。拆股当天，宏利金融股价降低至268港元，报收263.8港元。在随后的近1个月时间，宏利金融持续下跌，到6月26日最低跌至241.6港元。不过，随后宏利金融还是重新进入上升通道，到2007年11月7日最高涨到360.2港元，较前期低点累计上涨了近50%。不过，随着2008年金融风暴的来临，宏利金融首当其冲，跌幅巨大。

样本2：宝姿拆股后3年飙涨7倍

宝姿（00589，HK）是家喻户晓的品牌服装企业，但2003年上市之初，其股价表现十分平淡，且成交十分稀少，每天的换手率多在0.1%以下。不过，2004年11月16日，宝姿实施1拆4的拆股方案之后，其股性被彻底激活，并且迎来了一轮超级大牛市。

拆股前一天，宝姿股价以15.95港元报收，拆股当天其收盘价为4港元左右。和宏利金融类似，随后的一个月，宝姿股价在维持一段时间的调整后开始飙升。2005年到2008年初，尽管期间宝姿股价也有猛烈的阶段性调整，但总体趋势都是以上升为主。2008年1月10日，宝姿最高价达到31.5港元，在拆股后的3年时间，宝姿股价累计上涨750%。

样本三：两地产公司联袂上涨

富力地产（02777，HK）于2005年7月在香港上市之后，股价先出现了一波暴涨，上市初其股价只有10港元左右，不到一年时间就涨到了50港元的历史高点。随后，富力地产开始计划拆股。2006年9月底，富力地产实施1拆4股，股价从40港元回落到10港元。随后，富力地产基本面出现变化，公司从房地产开发商转型为房地产投资商，这一转变也刺激了股价。2007年11月1日，富力地产最高涨到45.6港元，之后才见顶回落。如果从拆股后计算，富力地产区间最大涨幅为456%。

联合地产（00056，HK）的拆股也是值得关注的案例。和富力地产类似，2005~2007年，地产类股票都有非常大的涨幅，联合地产拆股前最高价达到16.3港元，这一价格较2005年时上涨了近4倍。2007年8月，联合地产推出了1拆10的拆股计划，股价也从13港元回落到1.3港元左右。拆股之后，联合地产交易明显活跃，平均换手率大幅提升。到同年11月，联合地产股价最高上涨到3.6港元后才见顶回落。

样本四：百度拆股后涨幅翻番

宏利金融、宝姿、富力、联合地产虽然都是港股公司，但与腾讯所处行业迥异。2010年在美国上市的百度，其拆股的参考意义可能更强。

2010年，谷歌宣布退出中国市场之后，百度在中国搜索市场一家独大，分析机构纷纷调高百度股价预期，百度股价也一路走高。2010年年初，百度股价在400美元左右。4月29日，百度公布靓丽一季报（净利润7040万美元，同比增长165.3%），当天其股价最高涨到了718美元。实际上，在百度股价超过700美元之后，就已经引起了公司管理层的担忧，因为过高的股价不利于股份流通。于是，百度实施了1拆10的拆股，拆股之后，百度股价将变为拆股前的十分之一。

百度在拆股之后，股价相应降低至70多美元，经过一段时间盘整后再次进入上升通道。到2011年7月，百度股价最高上涨到165美元之后。拆股之后，百度股价累计涨幅超过130%。