货币政策定调稳健略宽松 缓解中国经济新常态压力（3）

民营企业之困未解

央行在当前维持货币“稳健略宽松”，显然是有稳增长促转型的意愿。

3月5日，中国国务院总理李克强宣读政府工作报告，政府工作报告将2016年的增长目标区间定于6.5%-7%。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，考虑到了经济再平衡的背景以及对稳定市场预期的需求。总体而言，6.5%-7%的增长被视为能够支持今年相对稳定的就业增长。

同时，报告将2016年M2增速目标定为13%，高于去年12%的目标，同时将社会融资规模增速目标定为13%，高于去年12.4%的实际增速。报告还提到，央行将运用各种货币政策工具(公开市场操作、政策利率、存款准备金率、再贷款等)保持流动性合理充裕并降低融资成本。

汪涛认为，这意味着2016年新增社会融资规模将达18万亿元。假设2106年全年地方政府债务置换5万亿元、再剔除股市融资，估计整体信贷增速(剔除股市融资的社会融资规模+地方政府债务余额)可能从去年的15.2%加快至2016年的16.5%。

换言之，包含银行贷款、表外贷款、企业债券和地方政府债券在内的新增信贷规模可能达23万亿元。

3月12日，周小川重申，如果国际国内没有大的经济金融风波事件，会保持稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标。总体来说，依靠稳健的货币政策和配合其他宏观调控支持效率的提高、内需的提高、创新的提高，就可以实现既定的经济增长目标现行货币环境，确实令企业的融资成本下降，但受惠的并非民营企业。

木子对记者表示，2015年上半年，他帮助企业获得的融资利率为年化10%，如今利率已经下降到了6%。但资金多流入政府主导的基础建设项目和国企。

一位银行从业者向记者证实，银行不良率高企，银行担心民营企业出现坏账，不愿意向民营企业授信。尤其是中小企业，确实难以得到银行贷款。

中国银监会数据显示，2015年末，商业银行不良贷款余额为1.27万亿元，商业银行不良贷款率1.67%，与前一年同期比，上升67个基点；商业银行拨备覆盖率为181.18%，全年下降了51个百分点。

快速增长的不良余额，让银行信贷的使用投鼠忌器，目前银行正在通过各种渠道，来释放不良资产引发的潜在风险，资产证券化这一渠道，是选择之一。

周小川指出，资产证券化产品在中国发展比较晚，要吸收国际金融危机过程中，一些资产证券化产品出现的问题，在这种情况下要比较谨慎，最开始搞资产证券化，可以从一些住房类的、优良的资产开始，其他类型的也可以打包出售做证券化，投资也有人有兴趣，有供有需，大家可以做。但是整个过程中，管理要规范，风险要分析好，风险要自担。