国资公司年报传递改革决心 表示将进一步深化改革

截至4月1日，沪深两市逾千家上市公司已披露2018年年报。上证报详细梳理这些率先发布财报的公司群体发现，诸多行业龙头在2018年呈现出强者恒强特性，年盈利超过10亿元、100亿元的上市公司，往往业绩增长很稳健。

截至目前，至少有180多家公司扣除非经常性损益后的净利润超过10亿元，超过100亿元的达30家。从成长性看，有超过60家公司连续三年的扣除非经常性损益后净利润同比增速超过30%，这些企业几乎都是专注于某个细分领域的头部公司。这也从一个侧面凸显了中国经济增长的韧性。

部分公司年报中，还透露了有关国企改革的下一步动向。记者统计发现，一些央企或地方国企上市公司在年报中披露了改革计划，有些公司甚至将此列入2019年头等大事。这与近期国企密集停牌筹划重大事项互相印证。

盈利10亿以上企业有何特点

除去“两桶油”和金融板块，细看这些丰厚利润且增速不俗的领跑者，主要来自水泥、白酒、钢铁、化工、医药等行业的头部企业，龙头属性是其盈利能力提升的重要砝码。

比如白酒板块中的贵州茅台和五粮液，是一线白酒的龙头企业，具有引领市场价格的能力。贵州茅台2018年扣非净利润突破300亿，同比增长30%。五粮液2018年扣非净利润达134亿元，同比增长39%。

除了白酒板块中的头部企业，2018年扣非净利润达到百亿元以上的公司还有海螺水泥。2018年海螺水泥实现营收逾1284亿元，同比增长70.5%，扣非净利润达298.19亿，同比增长超过一倍。

海螺水泥业绩增长有个特点，就是盈利增速超过主营收入增速，这说明盈利能力提升。这一方面与行业高景气度密不可分，同时也与龙头企业的产品溢价能力相关。

同样的逻辑及业绩情况也出现在钢铁企业。比如，华菱钢铁2018年的净利润和扣非净利润表现一致，为67亿元，同比增长64%，创下历史最优业绩。马钢股份2018年扣非净利润也突破50亿元。医药行业也有强者恒强态势。科伦药业、长春高新、同仁堂、药明康德等细分领域的龙头公司2018年扣非净利润都超过了10亿元。

3个“30%”诠释坚韧与专精

记者统计发现，在千余份上市公司年报中，还有一个现象值得关注，即扣非净利润连续三年增速超过30%的上市公司越来越多，这也从一个侧面凸显了中国经济增长的韧性。

细看这些多年来稳步向上的公司可以发现，在某一细分行业做到极致是其共同特质。比如国内MLCC行业龙头风华高科，公司2018年的扣非净利润突破9亿元，同时近3年的扣非净利润同比增长率均保持高增长。作为目前国内片式无源元件行业规模最大、元件产品系列生产配套最齐全的电子元件企业，风华高科2014年募投项目已全面完工，新增产能逐步释放促成了业绩的持续提升。此外，公司还启动实施新增月产56亿只MLCC技改扩产项目以期持续增厚业绩。

此外，深耕破碎锤及液压件业务的艾迪精密，不仅在挖机破碎锤市占率均处于行业领先，也有望在液压产品不断放量的背景下，早日实现液压件的进口替代。公司近3年的扣非净利润同比增长率均在50%以上，并在2018年超过2亿元。

还有一个现象是，在这些持续向好的企业中，民营企业与国资企业的数量不分伯仲，体现出高质量民企的活力。比如，国瓷材料、广誉远、杰克股份、阳谷华泰等在细分领域表现出色的民企，近几年都在业绩上升的轨道上平稳运行。

国资公司年报传递改革决心

一些完成混改或者获得大股东支持的国企，也交出了亮丽的2018年年报。比如中国联通和中华企业双双实现高增长。这两家公司2018年的扣非净利润分别达到50.27亿和24.71亿，分别同比增长406%和763%。完成混改的中国联通表示，公司创新业务正在逐步成为收入增加的主要驱动力。

国企改革出了成效，无疑会激励监管部门及其他国企加大改革力度及扩大改革范围。今年3月以来，三峡水利、中船科技、岷江水电等来自电力、铁路、军工等多个重点领域的国资公司纷纷筹划重大事项，加速推进国企改革。