小米白菜价解禁 雷军宣布未来一年内不出售股票

小米上市前就有一批股份被禁售，而今天小米白菜价解禁了，结果雷军宣布未来一年内不得出手股票，这到底是怎么回事？小米此次解禁的限售股数量高达63.1亿股，小米再以5.41%跌幅开盘。

小米为什么在首批限售股刚解禁又要禁售，这让不少投资者对雷军的做法很不了解，也让小米的股价下跌，不论是中报出炉，还是限售股解禁，都让超级新物种小米集团股价在二级市场大幅震荡。

2019年1月9日，上市180天后，小米集团首批限售股终于迎来解禁时点。了解到，此次解禁的限售股包括该公司7家基石投资者、超过50家机构投资者和4位个人股东持有的股份，数量高达63.1亿股，占总股本比达26.85%。

据悉，小米集团于2018年7月9日港股上市时，包括中投中财娱乐、中国移动、高通、国开行旗下私募股权基金、保利集团、顺丰集团、招商局集团在内的7位基石投资者共认购2.18亿股。这些基石投资者的股份在2019年1月9日后可以参与二级市场交易。不过，基石投资者认购成本为小米集团的发行价17港元，目前该公司股价已远远低于招股价，基石投资者已账面浮亏三成。

小米集团股价自上市以来不断下行，虽然参与其公开招股的投资者账面浮亏，但在IPO前入股的投资者获利颇丰。其中，包括启明创投、运通集团等50多家机构所持的56.7亿股也同步解禁，但收益却与基石投资者大不相同。

根据国金证券的测算，小米集团F轮之前的投资者持股成本极低，为0.02港元至2.95港元不等。按照1月8日收盘价计算，这批机构投资者持股市值高达629.37亿港元，相较于“白菜价”的认购价格而言，“抛掉即是赚到”。

除了早期的机构投资者外，林斌、王川、周辉以及童士豪四位个人股东持股的禁售期也在1月9日到期，他们的持股成本同样极低。其中，林斌为公司仅次于雷军的第二大股东，拥有小米集团11.7%的股权。实际上，港股新上市公司禁售期一般为6个月到12个月之间。除了这批较早解禁的限售股外，2019年7月9日，小米集团还将迎来另一批占总股本达19%的限售股的解禁。

未来可能到来的“抛售潮”，让小米集团股价在1月8日重挫7%，最终报收11.1港元/股，创下上市以来最低记录，公司市值为2646亿港元，较上市当天的3799亿港元缩水30.35%。而1月9日，小米集团再次以10.5港元/股低开5.41%，但至上午十点半，已收窄至跌1.08%或10.98港元/股。

据悉，该公司在盘前已发布公告，称雷军等控股股东承诺自公告日期起365天内不出售小米公司股票，此外，CFO周受资也做出同样承诺。据了解，不少评级机构下调了小米集团的目标价。其中摩根大通调低小米集团的评级，由原来的“增持”将至“中性”，并将原来18港元的目标价将至10.5港元，相当于其预测2020年市盈率的16倍。相较于上市初期摩根大通给予其21港元的目标价和33倍的市盈率，小米集团的“互联网”概念正在失去机构的认可。

此外，随着小米集团上市后首个解禁日的到来，公司一部分员工期权也将解禁，参与市场交易。招股书显示，小米集团在上市前实施了一项员工持股计划，共计授出25.1亿股的购股权，占总股本比重达到10%，参与该计划的公司员工达到7116人，占总人数的三分之一。与慷慨的员工持股计划相反的是小米集团人均工资水平。2017年该公司员工薪酬支出共计24.28亿元，平均每位员工的年薪为16.73万元，而根据东方财富数据的显示，2017年A股上市互联网企业人均年薪达到21.9万元。

在小米集团筹备上市之时，有关“前100号员工将成为亿万富翁、前1000号员工将成为千万富翁”的造富神话广为流传。不过通过招股书了解到，小米集团员工持股计划行权较为苛刻。在享受持股计划的员工中，接近93%的员工持股比例在50万股以下，所谓亿万富翁也仅限于极少数的高管中。随着小米集团股价不断走低，那些希望通过行使员工期权获得收益的小米员工们，正看到“被许诺”的财富迅速缩水。