8月专项债全国发行 两个领域发行量呈井喷式增长（2）

他进一步解释，目前来看品种之间的分化因素并不明显，也是取决于投资人对偿债责任划归的认知。此外，专项债大多在银行间市场发行，投资者结构较为单一，不利于流动性。

一个明显的变化是，近期交易所发行专项债正在不断扩容，吸引来自券商、基金、保险等不同机构的投资者参与。记者从上交所获悉，虽然8月份在上交所发行的地方政府债规模缩量，但是专项债发行增速逆势“超车”，从7月份的36亿元猛增至8月份的522.28亿元。

上交所人士向记者表示，在国家政策支持下，从今年5月份开始，越来越多的地方政府开始选择在交易所发债，发行规模增长明显提速。与此同时，交易所也提供了更为丰富的投资者种类和市场流动性，招投标发行市场化程度也有所提高。

随着我国“开前门”丰富地方政府举债渠道，专项债在地方政府融资体系中的作用愈显关键。截至2017年8月31日，存量地方政府专项债4.85万亿元，占地方政府债总余额的35.8%，较年初占比明显上升。同时，8月份发行的地方政府债券中，超过一半为专项债，而7月份该比例仅为四成。

而曾经担任地方政府融资主力军的城投债遭遇监管“阻击”，近期部分城投短融融资成本飙升、发行遇阻。业内预期，作为国家大力支持的“正规军”，项目收益专项债的融资规模将进一步提升，以缓解部分城投公司退出政府融资平台带来的资金缺口。

不过，苏锦河也表示，专项债发行规模主要取决于地方政府债发行预算，新增专项债相比城投债规模较小，2016年新增专项债大约是4000亿元，对城投债冲击有限。