期指各品种走势分化 IC主力合约震荡下行

本周，沪深300指数、上证50指数、中证500指数三大期指主力合约的走势出现明显分化，IC主力合约震荡下行，而IH主力合约则强势五连阳。分析人士指出，市场仍处在偏空格局中，由于避险情绪升温，投资者短期更关注安全边际较高的蓝筹股，这是造成盘面分化的重要原因。待市场情绪修复，若出现报复性反弹，资金的目标或转向中小盘股。

作为近期护盘的主力，保险、银行等权重板块的上涨支撑了上证50指数的连续拉升，受此影响，IH主力合约全周涨幅达2.44%，周五一天就收涨1.36%，在弱市中实属不易。但大部分股票依然颓势不改，使IC主力合约全周累计下跌达3.81%。IF主力合约本周先抑后扬，周线收出长下影线，结束了四连阴的局面，全周上涨0.20%。

总体而言，尽管IH合约表现亮眼，但短期经济基本面和资金面环境均不利于市场的持续走强。方正中期研究院期指研究员相阳认为，从宏观层面看，M2增速低于预期，高频工业数据有边际转弱的迹象。在弱需求的背景下，库存开始被动上升，企业盈利改善的势头也在减弱。

同时，资金面的情况也难言乐观，监管层在金融去杠杆方面持续行动，金融市场资金面出现阶段性紧张，投资者避险情绪升温，持币意愿较强，这也令安全边际较高的蓝筹股对资金而言更具吸引力，从而造成盘面分化。

对于愈演愈烈的分化行情，IC多头也并非毫无反抗，但最终尝试失败。相阳向记者表示：“本轮回调以来，IC合约的持仓总体维持在高位。在周初的下跌中，曾有部分资金进入抄底，但IC主力合约的反弹仅维持了一天，此后多头主力就迅速获利了结，放弃抵抗。”对于后市，鲁证期货认为，现货市场的成交低迷、热点匮乏。股指期货跌幅大于现货指数，且有增仓下跌的迹象。期货、现货的盘面特征均显示，后市行情不甚乐观。

相阳也认为，无论从形态还是基本面来看，市场虽有企稳意图，但仍处在偏空格局中。从操作上来看，短期市场明显的结构性行情令跨品种套利的收益比较可观，目前该策略仍有获利空间。待投资者情绪有所修复、市场出现报复性反弹之时，资金的主攻方向预计不会停留在上证50指数成分股中。