分析白酒板块的分化走势 业绩相对稳定的个股有哪些

近期A股大幅波动,白酒板块走势分化,金徽酒、迎驾贡酒等新股出现向下破位探底走势,但贵州茅台却节节走高,本周再创历史新高,五粮液等龙头品种则在高位持续强势震荡。白酒板块的分化走势,可能与产品价格的波动存在一定联系。无论是天猫、京东等电子商务平台,还是线下实体店,贵州茅台的价格一路涨升,从前两年的850元/瓶涨至目前的1150元/瓶。

白酒板块的分化走势
白酒板块的分化走势

近期由于临近春节旺季,部分实体店甚至出现有价无货的情况。贵州茅台量价齐升,业绩自然一路向上,股价重心理应随之上移。但大多数白酒类上市公司的产品,非但没有涨价甚至还需要配合辅天盖地的广告来消化库存,如此现状自然也就决定了他们在二级市场股价走势的分化。

贵州茅台价格之所以坚挺,主要有两点:一是消费者的支付能力明显提升。前些年贵州茅台一度一货难求,价格最高时超过2000元/瓶,但随着三公消费被禁,贵州茅台的价格也一路滑落,最低降至850元/瓶。不过,随着居民收入增加消费升级,贵州茅台的消费从公务接待走向居民消费。

白酒板块的分化走势
白酒板块的分化走势

二是自然垄断所带来的强大自主定价能力。贵州茅台的酿造离不开茅台镇、赤水河,对其他大多数白酒来说,则没有这样的自然垄断优势,所以,在价格上,就难以自主提价,只能跟随着行业发展进行价格调整。对于此类白酒股来说,只能靠广告宣传让更多的消费者知晓品牌。

如此就需要巨大的广告营销费用,使得此类白酒股的盈利能力也打了折扣。而贵州茅台不打广告也可以让消费者认账,其净资产收益率、产品盈利能力也就独一无二,因此,成为各路资金竞相追捧的对象,股价自然节节走高,成为A股价值投资的经典教案。

白酒板块的分化走势,其实也就给市场参与者指明了一个选股思路,那就是选择具有自然垄断优势或者具有自己特色产品的上市公司。一方面是因为此类上市公司的产品可以相对自主的定价,尤其是市场化特征较为明显的食品饮料产业股,此类个股的业绩相对稳定。

比如涪陵榨菜 ,其产品定价能力尚可,近年来业绩也保持稳定增长的态势,主要是因为榨菜的原料较为独特,在当地的榨菜原料是最佳的也是最正宗的,所以,产品价格相对坚挺,盈利能力稳步提升。在医药行业里,中药产品也有一定的类似特征,比如云南白药、广誉远、同仁堂等。

另一方面则是与此类个股产品或者背靠的资源是独特的,不可复制的。不仅可以省下巨大的广告费用,而且还可以与同行业其他上市公司达到差异化竞争目的,比如景点旅游股,景点自然不可复制,黄山就是黄山,峨眉山就是峨眉山,没有第二座。

所以,此类资源的门票价格也是相对坚挺,随着物价的上涨而上涨。过去二十年来,门票价格节节走高,未来还会随着居民收入的提升而提升,因此,此类个股的业绩也是持续上涨的,股价重心自然是持续上移,这也是不可多得的长线投资品种。