三季度信托业净利增长要因：固有投资收益大落后大起

2016年三季度，信托业实现利润179.37亿元，同比上升14.36%。与2016年二季度的利润同比增长率-10.39%相比，三季度利润同比增长率成功实现逆转。

光大兴陇信托发展研究与战略管理部高级研究员罗凯分析认为，2016年第三季度行业净利明显增长主要包括四方面的原因。

其一，固有投资收益大落后大起，出现力度不小的反弹，这是三季度行业利润总额出现环比劲增的首要核心原因。

今年二季度信托业投资收益同比历史最差，当季投资收益相当于去年同期的一半；三季度尽管投资收益仅录得153.9亿元，但其环比增幅却达到58%。“尽管固有投资收益的报酬率大幅高于信托主业，但易大起大落，其稳定性不及信托主业，风险度比信托主业略高。”

其二，房地产及泛资管竞争对手所受监管趋严趋紧，使相关业务机会向信托加速回流。

而随着这部分业务相对集中度的提高，牌照租金有所上涨，但受其极低的信托报酬率所限且此类业务回升同样呈边际递减效应，其对信托业务收入和利润的贡献仍十分有限。

其三，经济企稳，市场预期略有好转给信托拓展业务和增收带来的积极一面。自2013年二季度以来，信托资产同比增速大体呈逐季持续回落，而2016年三季度则呈重拾回升之势。根据最近公开的三季度各项经济和金融指标统计数据，居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.7%，工业品生产者价格指数(PPI)已从2012年三季度以来的负值转为微幅上涨。

其四，信托业务结构优化，主动管理类信托和集合类信托比重上升。三季度末行业融资类、投资类、事务管理类信托分别占比23.68%、33.13%、43.20%。事务管理类信托规模增速比信托总规模105%的增速快6个百分点，对行业净利增量有不俗的贡献度。