新旧动能转换期牛市行情 新产业成长股超越传统企业

新旧动能（对应新产业和传统产业）长周期转换期的牛市行情，在美国股市已表现得淋漓尽致。长周期看，这一轮新经济驱动的牛市动力，源于2000年前后的互联网经济。

目前市值高居榜首的苹果、谷歌、微软、亚马逊、Facebook，还有腾讯控股、阿里巴巴，都是这一轮新产业突破的典型代表。

这一轮行情至今，新产业成长股不断超越传统企业，可以肯定，新技术产业化会持续加速，这些龙头企业的强势效应也会持续扩散。A股也一样，今年的结构性牛市特征明显，我们预计，这种结构性牛市还将持续发展。

上半年，以新能源汽车锂电材料股+传统品牌消费品（家电、白酒）为核心，领先股先后创历史新高。这种新产业+传统产业的双轮驱动特征，近期进一步深化，变的只是主角，新产业由半导体材料股替代锂电材料股，PPP投资主题替代传统品牌消费品。

先看半导体材料股，这是得到新一轮新产业革命（汽车电子、VR/AR、人工智能、物联网等）有力支撑，全球半导体景气拐点日渐清晰，产业巨头率先作出积极响应，像NVIDIA（英伟达）、AMD（超威）、AMAT（应用物料）均先后突破2007年高点，技术上形成逆转并持续保持强势上行趋势。

半导体产业也是我国的战略性产业，产业链技术创新体系逐步完善，正迎来一轮长周期大规模投资，直接受益的就是最上游的半导体材料及设备，像七星电子、太极实业、上海新阳、南大光电等。半导体材料股的股价运行趋势也是乐观积极的。