220亿元险资投向不动产基建 债权投资为最主要形式（4）

整体投资收益率下滑

部分项目收益率仍达10%

今年年初以来，险资投资收益率如何？这不仅是险企关心的问题，也是业内人士普遍关注的焦点问题。从披露了收益率预期的关联交易情况来看，险资在不动产领域的投资收益率差异较大，最高达10%，最低的为4.2%，平均收益率为6.84%，而在《证券日报》记者采访的两位业内人士看来，这一平均数字绝对高于行业整体的收益率，行业实际的收益率比这个要低不少。

具体来看，今年以来共有10家险企投资的不动产债权投资计划公布了预期投资收益率，涉及到7个投资计划。其中，投资收益率最高的达10%，分别是合众人寿投资的“合众-南宁恒大国际中心不动产债权投资计划”，以及恒大人寿投资的“生命资产-恒大中心不动产债权投资计划”。建信人寿受让的“建信托-渝富新型城镇化及棚户区改造集合资金信托计划（第一期）”预期收益率为8%。投资收益率最低的是中荷人寿投资的“中意-扬中棚改债权投资计划”，预期年化收益率为4.20%。根据公开了相关数据的项目计算，险资不动产债权投资计划的预期年收益率为6.84%。

对10%的收益率预期，两位接受记者采访的险企投资人士均表示十分惊讶。其中，某寿险公司资产管理事业部负责人表示：“数据出错了吧？或者是以前遗留下来的老项目。”他表示，即使是在去年，债权计划10%的年收益率也是很少见的，他介绍道，在和业内人士交流时，大家都称今年险资的债权投资计划收益率大幅下降了50%左右，一般的商业地产或者煤炭业债权投资计划预期收益率能达到6%左右，有的安全性较高但收益率较低的项目收益率仅有4%左右。另一位险企投资负责人表示，从行业层面看，今年新增的险资债权投资收益率平均大约在5%-6%，去年的这一水平大约在6%-7%。

在资产荒的大背景下，保险资金面临着较大的投资压力，公司经营业绩也受到了较大影响。在这种形势下，大多数险资在投资时仍然将控制风险、寻求稳定收益放在首位，但也有声音表示担心部分资产驱动负债型险企或许会选择较为激进的投资路径。