分众传媒457亿借壳重生 大洋两岸市值差13倍（4）

不过，也有业内人士认为，在分众传媒这一系列的并购案例中，只有Framedia和聚众传媒的收购是比较成功的，后来大部分偏离了主业，可以算是盲目的扩张。

对此，江南春表示，2007年是分众传媒并购征途的分水岭，“我们（2007年）之前的收购都是非常成功的，包括楼宇卖场的框架业务，至今都是公司主业之一，也铸就了分众今天在生活圈、媒体圈的主力产品线。但是2007年之后，在高市值的情况下，我们就开始思考，楼宇广告本身具有局限性，再发展五年、十年后，一旦触及到行业的天花板了，我们该如何突破？当时公司的计划是从DigitalAudio数字化户外媒体，转型成为一个纯数字化媒体集团，于是，我们就展开了新一轮偏离主业的收购，为日后公司的发展埋下了一系列隐患。”

遭遇金融危机公司急转直下

常在江湖漂，谁能不挨刀，2008年成为分众传媒在资本市场上走下坡路的转折点，这一年，公司频繁遭受打击。

年初央视的“3.15”晚会上，曝光了分众向手机用户发送垃圾短信的新闻，一时间使分众传媒陷入了众矢之的，还引发公司股价在短短两日之内下跌了30%。随后，江南春果断决定，重组无线广告业务，导致2008年第二季度公司净利润首亏，同年11月份，江南春忍痛砍掉了无线广告业务，分众无限独立上市的计划也就此梦碎。

屋漏偏逢连夜雨，美国次贷危机爆发，分众传媒也未能逃过一劫，股价一度陷入最低谷，在资金链逐渐吃紧的情况下，公司也不得不寻求外援。

2008年12月22日，新浪宣布收购分众传媒旗下主要户外广告资产，值得一提的是，户外广告资产可以说是分众传媒的“钱袋子”，据公开资料显示，户外广告带来的利润占分众传媒营业收入的52%及整体毛利的73%。

与此同时，江南春要退休的传言四起，事实上，记者翻阅资料发现，“垃圾短信门”爆发之前，江南春就已经宣布卸任分众传媒CEO，退居二线了。彼时，江南春的说法是“退休是我的个人选择。”

2009年初，分众传媒盘中开出4.84美元的新低价，相较于历史最高价，跌幅约达92.70%，江南春“没忍住”又重回一线并也开始反思，“当时公司股价跌得太狠，我忍不住了就又回来了，打算继续带领公司与新浪整合。公司上市以来，市值从最高80多亿美元跌到2009年8亿美元至9亿美元的时候，也触动了我去思考。我觉得上市之初，分众传媒股价可以迅速走高，是因为我们把握住了机会，创造了广告主的价值，而当年我们却本末倒置，把广告主价值搁在一边，主要去盯着财务、资本市场的膨胀。所以，我们接下来及时调整了思路，把公司的重心放在创造价值上，而不是在基本市场上的价值。”