SDR大考将至 人民币汇率走势引发业内担忧

11月30日，国际货币基金组织(IMF)即将公布对于人民币能否成功纳入特别提款权(SDR)货币篮子的最终决定。在这紧要关头，人民币汇率却意外连续多日出现贬值势头，中间价不断下调至接近“8·11新汇改”时的下跌水平。

11月26日，人民币对美元中间价报6.3896，较上一交易日6.3877下调19个基点，成为自8月28日以来新低。

事实上，过去三周以来，人民币中间价已经累计下跌0.8%，逼近新汇改以来最低水平。有部分外资机构分析师认为，若中间价创8月11日汇改后新低，将被看作中国政府可能准备让人民币贬值的“重要”信号。

人民币汇率走势引发业内担忧

昨日，尽管中间价再度下调，但人民币对美元即期汇率走势并未出现明显贬值势头。

人民币对美元即期汇率开盘报6.3895，上一交易日收报6.3892。开盘后，人民币汇率始终维持在6.3892附近，最低至6.3885，最高至6.3930，最终收于6.3896，较上一交易日微贬0.01%。

在离岸市场(CNH)，昨日人民币对美元则表现出更为明显的贬值势头，昨日离岸人民币对美元开盘报6.4226，盘中一直呈现下行趋势，截至记者发稿时，人民币对美元为6.4339，上一交易日收报6.4226，下跌0.18%。

值得注意的是，在岸市场与离岸市场上人民币汇率价差已经扩大至330个基点，而在“新汇改”后，两岸价差曾经不断收窄，一度出现倒挂态势。业内人士认为，由此可见，外部市场对于人民币贬值预期仍然存在。

而在全球汇市方面，因最新公布的经济数据较为乐观，昨日美元重现涨势，与此同时，因欧洲央行将进一步放宽货币政策的预期拖累了欧元，助推美元一举逆转近期颓势，相较之下，人民币对美元汇率承压则有所增大。

随着IMF公布对于人民币纳入SDR审核结果的临近，部分业内人士不禁担忧，“纳入SDR”对于人民币汇率的支撑作用是否正在逐渐失效？而一旦成功入“篮”后，人民币是否会步入贬值通道？

11月25日，法国兴业银行驻新加坡的亚洲外汇策略主管杰森JasonDaw在最新发布的报告中写道：“一旦中国央行将中间价下调至8月低位，对于市场而言这就是个重要的心理信号，因为这强化了人民币即将贬值的预期。”他预计，人民币对美元在明年底之前会以逐步和可控的节奏贬值至6.8，而在近期某项调查中，大部分分析师预计明年年底人民币会下跌3.2%至6.6。

美国银行也在报告中提及，一旦人民币在IMF定于下周一的储备货币篮子评估中顺利过关，中国央行对人民币的支持就会削减。

对于这一说法，摩根大通中国首席经济学家朱海斌近日对《第一财经日报》记者表示，认为人民币在加入SDR后马上会重新进入贬值通道这一推测，基于的假设是目前的人民币稳定主要是为了支持人民币加入SDR的努力，而一旦这一目标实现后就退出该项承诺让人民币贬值，“这种类似阴谋论的观点本身就是幼稚的。”

朱海斌认为，中国政府近期一直强调的“人民币不存在持续贬值基础”是慎重考虑下的决策。SDR可能是保持人民币稳定的政策决定中的一个考量因素，但更重要的因素是，中国政府在基于经常账户顺差、实际有效汇率和汇率市场供需动态各种综合因素分析之后，得出的结论是目前的汇率水平基本接近均衡水平。