猪肉价格走高或拉动CPI到3% 货币政策或陷两难（3）

2011年以来，尽管国家出台了鼓励农户扩大养殖生产规模等措施，但农民工用工工资近年来持续提升，2011年月平均工资是2049元，2014年上升至2864元，比2011年增长40.0%，而2015年农民工月平均工资还将继续增长。

综合以往猪周期，养殖户和养殖企业的补栏周期，结合此轮猪周期的特点，此轮价格上涨可能持续更长时间且反弹力度可能更强。目前预计此轮猪肉价格上涨周期可能持续12~15个月，猪肉价格极有可能突破30元/千克，猪肉价格的同比反弹幅度将突破50%。

由于猪肉价格在居民消费价格总水平(CPI)权重约为2.88%。因此，此轮猪周期对居民消费价格指数的拉动幅度将会突破1.5个百分点。2015年下半年，随着猪肉价格走高，CPI出现走高将不可避免。综合考虑肉类消费的季节性因素和养殖户补栏的周期性因素，猪肉价格对CPI的拉动的最高点极有可能在2016年1~3月份出现，那时候可能形成一个CPI的阶段性高点，届时CPI有可能达到3.0%左右。