创业板未到纳斯达克泡沫破灭前夜（2）

三是网宿科技，其在上市初期股价表现尚好，但是随后遭遇利润下滑，股价随之跌落，公司曾被作为创业板“业绩变脸”的负面典型而遭口诛笔伐，股价大跌。

然而，网宿科技的业绩随后出现转机，盈利持续增加，其股价也由13元飞升。这说明对个体的上市公司来说，静态市盈率并不是问题，而在于企业所在的行业能否有充分的发展空间，以及能容纳何种体量的上市公司和企业的盈利模式是否适宜。

另外，从创业板整体来看，虽然现在市盈率高企，如同当年的纳斯达克市场，但是在其他环境方面尚有不同。1999年，互联网行业初兴，主要是以吸引眼球为主，除去广告、媒体，并没有其他盈利模式，市场容量有限。而现在的互联网以及移动互联网的业务，已经深入日常消费的各个层面，以至于影响人们日常生活质量的改变，其市场容量变得极其巨大，这是十几年前的市场不可比的。

此外，那时纳斯达克指数的崩塌与美国经济周期变动相关。从1999年中起，为防止经济过热美联储开始加息，到2000年中，美联储连续加息6次，联邦基金利率调升至6.5%的水平，而我国现在仍处在降息周期过程中。因此将目前的创业板简单类比为纳斯达克泡沫前夜，并不确切。

不过，创业板确实升幅巨大，这必然压缩了后续上涨空间。对此，保持谨慎也是必要的。