大宗交易暴露热钱去向 银行等三板块成主战场

据研究中心统计，今年以来，A股市场发生大宗交易930笔，涉及387只个股，其中，银行、非银金融和家用电器成为发生大宗交易个股占比最高的三大板块，市场人士分析认为，大宗交易的数据充分反映了机构资金崇尚的投资理念——价值投资。

今年以来，共有11只银行股出现在大宗交易的名单中，占行业内成份股总数的68.75%。在此期间银行股大宗交易累计成交量为2.98亿股，累计成交额为31.3亿元；非银金融共有12只个股出现在大宗交易的名单中，占行业内成份股总数的32.43%。在此期间非银金融股大宗交易累计成交量为1.18亿股，累计成交额为24.51亿元；家用电器共有15只个股出现在大宗交易的名单中，占行业内成份股总数的26.97%。在此期间家用电器股大宗交易累计成交量为2.04亿股，累计成交额为19.01亿元。

今年以来以上三个行业市场表现最好的为家用电器，整体上涨11.44%，其次是非银金融，整体上涨0.59%，而银行则整体下跌11.69%。

今年以来涉及大宗交易的387只个股整体市场表现较好，其中，290只个股呈上涨态势，上涨个股占比为74.94%。其中，涨幅超过10%的个股有165只，超过20%的个股有86只，超过30%的个股有44只，超过40%的个股有18只，涨幅位居前十名的个股有乐视网(114.03%)、国信证券(105.12%)、天茂集团(97.80%)、新世纪(87.09)、中国南车(80.41%)、吴通通讯(76.63%)、宜华健康(69.06%)、中国北车(68.45%)、飞利信(67.04%)和安硕信息(64.85%).

对于银行股今年以来表现不好的原因，中信证券认为主要受制于四大因素：首先，获利盘减仓兑现受益；其次，杠杆融资监管；第三，金融反腐预期；第四，资金流出和人民币贬值预期。而此次降准，尽管法定准备金率下降预计释放超过6000亿元流动性，但由于对冲外汇占款下降影响，对市场的正面影响显著低于预期。

对于银行股的投资机会，中信证券表示，银行股估值达到合理估值下限，长期推荐逻辑仍然成立，维持分阶段估值上行至1.5倍市净率的观点。当前估值水平是完全能够得到基本面指出的安全估值，春节前可能仍然会受到资金面趋紧的掣肘，但银行股2015年估值上行的逻辑仍然未受到破坏，板块可能经历两阶段估值中枢提升过程，2015年内估值有望提升至1.5倍市净率。个股层面，推荐受益流动性改善，具备市场份额提升、商业模式转型溢价的银行，重点关注兴业银行(大金融平台+投行化转型)、平安银行(综合金融+金融互联网)和浦发银行(上海国资金融平台+移动支付)。