嘉合基金姚文辉：债市仍处于牛市环境

前沿观察优质财经领域创作者

2.69万内容32.31万关注度

成立于2014年的嘉合基金，坚持持有人利益至上的理念，凭借出色的固收投资实力，资产管理规模和业绩稳步走高。在短短4年多的时间里，嘉合基金的固收管理规模从0最高增长至近1000亿元，并以出色的业绩为投资者带来了丰厚的回报。记者就此采访了嘉合基金固定收益部总监姚文辉，听他讲解投资心得、展望债市后市。

债市仍处于牛市环境

回顾今年以来的债市走向，姚文辉认为，年初经济基本面出现了超预期企稳的迹象，市场偏好因此转向了风险类资产，权益市场出现了较大反弹行情，债券市场也开始快速回调。然而，后期市场偏好再次转向避险资产，债市反弹，基本上回补此前跌幅，债券指数创下年内新高。

“整体来看，债券市场仍然运行在从2018年开始的牛市行情中。”姚文辉表示，后期需要密切关注基本面与政策面的变化。

具体到投资品种方面，姚文辉表示，低风险品种性价比相对更好一些。一方面，基本面整体利好债券市场，长久期品种弹性会比较大。另一方面，打破刚兑后，配置需求主要集中在低风险品种。此外，可转债也可适当关注，但配置时点需要谨慎把握。

打造“三位一体”投资模式

姚文辉告诉记者，自2014年成立以来，嘉合基金一直坚持以口碑做产品，每个细分领域只发一到两只产品，争取让每只产品在各自领域内做到市场前列，让客户获得满意体验。

怎样保持业绩长期领先？姚文辉表示，首先，团队的核心成员均在基金行业有10年以上投资经验，长期坚持以绝对收益为投资目标，从而确定了稳健投资的管理风格。其次，嘉合一直坚持分析宏观经济运行趋势，在对宏观经济有一个大致的判断后，再来积极主动地调整组合仓位和交易策略。最后，正确的投资策略也为业绩助力良多。

“我们一直坚持‘研究-交易-投资’三位一体的投资模式，以基本面研究确定大类资产配置模型，以市场交易确定短期操作策略，通过实际操作的现实反馈来验证宏观预测模型和交易模型的正确性，然后不断修正资产配置模型和波段交易。”

姚文辉表示，未来将继续聚焦高等级低风险品种，通过对市场短期趋势的把握，以波段操作来获取超额收益。