制造业PMI超预期回升 2019年经济开局平稳

新年首月，制造业PMI超预期回升，非制造业PMI升至四个月新高，表明2019年经济开局平稳。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示，2019年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.1个百分点。

“1月份PMI指数微升，结束了自去年8月份以来的持续回落，表明经济运行有企稳迹象，但基础仍需着力巩固。”国务院发展研究中心研究员张立群说。从分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、主要原材料购进价格指数和出厂价格指数纷纷回升。

中国物流信息中心分析师文韬分析称，多数指数稳中有升，显示供需增速相对稳定，产成品库存继续减少，价格下降势头趋缓，经济运行呈趋稳迹象。与制造业PMI回升趋势一致，1月份非制造业PMI环比上升0.9个百分点至54.7%，创下4个月新高。

服务业是带动非制造业PMI连续两月上升的主要动力。数据显示，1月份，服务业PMI大幅上升1.3个百分点至53.6%，服务业景气度升至七个月以来的高点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示，从行业情况看，批发、铁路运输、航空运输、邮政快递、电信、银行、保险、旅游等行业商务活动指数位于57%及以上较高景气区间，表明在节日效应和消费升级等因素拉动下，相关行业表现比较活跃。

“非制造业供需连续趋升，开局良好，节日因素拉动效果明显，消费与投资发力稳增长的基础动力依然较好。”中国物流信息中心分析师武威表示。此外，诸多分项指数也释放出积极信号。比如，1月份，高技术产业PMI为49.6%，较上月回升1.5个百分点，显示高技术产业基础较好，活力较强，对制造业趋稳运行有一定带动作用。

同期，建筑业PMI中新订单指数稳定在55%以上，且较去年同期有所上升，表明建筑业需求稳定。“这预示着2019年基础建设投资有望实现趋稳回升，投资继续发挥稳增长的作用具备基础。”武威说。尽管经济有企稳迹象，但多位分析人士也强调，经济增长的基础仍需巩固，未来逆周期调节或加码提速。昨日数据显示，在制造业PMI中，大中小企业PMI走势分化。1月份，大型企业PMI环比上升，中小企业PMI则继续回落。

交行金融研究中心高级研究员刘学智分析认为，稳增长政策对大型企业的带动作用逐渐显效，未来针对中小企业的减税降费力度将加大。逆周期稳增长政策措施需要尽快出台和落实，预计第二季度至第三季度有望看到经济运行企稳改善。

华泰证券首席宏观分析师李超表示，未来政策将更加注重逆周期调节，稳定总需求，相关逆周期调节政策或加码。财政政策预计将更为积极，今年减税降费总规模或超1.3万亿，货币政策将会出现向稳增长切换的过程，逐渐由灵活适度转向稳健略宽松。