维护银行体系流动性合理充裕 央行开展逆回购操作

9月18日，央行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。具体为1500亿元7天逆回购和500亿元14天逆回购。由于当日无逆回购到期，央行净投放2000亿元。截至今日，按全口径计算，上周以来央行共投放流动性7950亿元，另外，明日将有600亿元逆回购到期。

昨日，央行开展了2650亿元MLF净投放，但由于本周逆回购到期、地方债发行、税期等流动性回笼因素较多，市场对于资金面的预期有所趋紧，体现在货币市场利率方面，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率17日结束了连续5个交易日的下行，上调0.25个基点报2.6209%，7天回购R007加权利率则上调2.98个基点，报2.6206%。

对于央行加大MLF投放但并未带动资金利率下行的情况，申万宏源固收研究团队认为，当前央行货币政策的主要目标在于维持资金面稳定充裕，宽松带动资金面利率中枢再度出现明显下行的空间已经不大，预计未来一段时间资金面方面的“价”仍以稳为主，“量”上将继续保持合理充裕。