百亿私募换血价值成长 二季度的投资思路是什么

数据显示，一季度，一些百亿私募换血价值成长股，收益领跑市场。具体到二季度，私募机构认为，价值成长是正确的选股方向。作为普通投资者，不妨学习一下。

格上研究中心数据显示，截至一季度末，国内所有股票策略私募基金中，规模超过百亿的有12家，仅4家第一季度旗下所有股票策略产品的平均收益为正数；超过50亿的有43家，仅11家一季度取得正收益，整体亏损比例超过六成。

在百亿股票策略私募中，一季度旗下产品平均业绩为正的有星石投资的1.06%、重阳投资的1.24%、高毅资产的1.21%和保银资产的0.36%。而去年由于抓住蓝筹行情收获颇丰的景林资产、源乐晟资产等知名私募却遭遇业绩“滑铁卢”，一季度分别录得-5.51%和-3.01%的平均回报。

媒体通过梳理发现，实现正收益或排名相对靠前的几家私募中，星石、重阳、淡水泉等大私募早就对一些价值成长股进行了布局。

基金研究人士指出，部分百亿私募在一季度反复震荡的市场中获得正回报，说明他们从价值股转向价值成长股的“换血”思路相对成功。

展望二季度，接受采访的多家百亿私募表示，“价值成长”将成为下一阶段的主要投资思路。

星石投资首席策略师刘可认为，结合当前宏观环境和市场表现来看，价值成长股将成为2018年新的风向标。目前的宏观环境及政策导向兼具2003年与2013年的特点，因此星石判断，价值与成长特征兼备的标的可能在中长期内胜出。2018年的“新五朵金花”可能出现在医药生物、品牌消费、新零售、互联网、有色和航空五个领域。

重阳投资首席投资官陈心表示，对于2018年的A股市场，以“价值”和“成长”为标签来简单区分个股的投资方式将迎来转变，市场将进入价值发现阶段，以结构性行情为主，看好品牌消费品、创新性医药股和代表先进制造业的“大国重器”企业以及高股息率的个股。

不过，陈心也认为，未来“大盘弱小盘强”的局面预计难以持续，市场可能从“价值重估”向“价值发现”转变，不以大盘股和小盘股为区分，而是取决于哪些股票能够提供比较高质量的盈利增长，能真正实现可持续的盈利。同时，年内大盘股或小盘股集体疯长的局面出现的概率不大。

朱雀投资表示，随着年报季报密集期接近，炒高的创业板受到业绩压力，而跌多了的绩优蓝筹白马受到业绩支撑。在小市值炒作到一定程度后叠加MSCI的临近，二季度不排除一次蓝筹白马的集体反弹行情。因此，自下而上选择符合经济转型升级方向的龙头企业仍是不错的选择。投资上，继续淡化板块风格，均衡配置，以寻找个股阿尔法为主，医药生物、科技创新、高端装备、消费升级、大金融等都是不错的选择。

不过，值得注意的是，短期内取得不错收益的私募机构，除了选股思路正确，运气也是一个因素。此外，短期业绩并不代表着未来的业绩。因此，投资者在选择私募产品时一定要独立思考。而对于散户来说，上述选股思路值得借鉴一下。