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  • IPO之路正悄然改变 三类股东过会迎来破解信号(2)

    开源证券一位挂牌业务人员对上证报记者表示,新三板企业转板的风潮从去年开始,三类股东问题也随之显现。随着三板制度改革的呼声越来越高,近期福达合金、科顺防水成功过会被当作了含三类股东企业IPO的案例。

    “证监会此前发布了有关IPO中止审查要求的问答,回答了8种中止审查的情况,但并非强制划定了范围,该规定只是为了避免企业在IPO过程中随意中止审查拖延发审委审查进度。因此,转板的企业并不是‘硬着头皮’继续IPO。受到上述公司成功过会的鼓舞,相信未来还会有更多的含三类股东新三板企业预披露更新。”该挂牌业务人员称。

    三类股东不应成为企业IPO硬伤

    上月底,邓映翔在广州的一个论坛上指出,新三板现在有40多万机构投资人,三类股东水平极高,投的都是新三板最好的公司,新三板应该成为以机构投资人为主的市场。

    联讯证券新三板研究组组长彭海在接受上证报记者采访时表示,新三板三类股东的地位是获得官方认可的,同时在A股市场三类股东的地位也是官方认可的,只是在两个市场衔接机制上出现了问题。而最近监管层的讲话传递出信号,有关三类股东问题的解决只是时间问题。毕竟如果股权构成清晰、规范,股东限制问题本身不应该成为企业IPO的实质障碍。

    但彭海认为,在IPO政策趋严规范的背景下,监管层应该不会完全放开对三类股东的审查。如果按照持股比例考量放行,也是针对能够穿透审核的三类股东,或者三类股东的产品设计不复杂的。

    信达证券企业金融部项目总监兼律师董宸认为,建立三类股东负面清单制度不失为一个解决方案。通过该制度使股权清晰,明确如何确权以及股权存续期限是否会导致拟IPO企业股权不稳定,是否有层层嵌套的产品,或存在资金池背景等。

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