国家队基金：看好三大投资机会和权益类资产（2）

从中长期看，南方消费活力称，继续看好权益类资产在居民资产配置中占比的提升。其逻辑在于，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，相对其他类型资产性价比较高，且企业盈利有继续提升可能，因此，权益资产的配置价值凸显。

布局优质龙头企业

国内经济的结构性变化，给各领域的优质龙头企业带来越来越多的发展机会。“国家队”基金也将投资布局的重点放在了优质龙头企业上。

如嘉实新机遇的基金经理认为，中国经济体现出较好的内生性增长，经济总量数据相对平稳，结构性分化明显：一是消费的全面升级，比如品牌消费品的快速增长、豪华车销量的快速增长、高端乳制品的快速增长等。

二是制造水平的高端升级，10年前我国的钢铁水泥行业已成为全球第一，现在则在半导体、安防、手机产业链等领域出现越来越多的全球第一。三是在传统工业领域，由于过去3年的投资持续下降，新增产能大幅减少，再加上国家的环保趋严、供给侧改革政策等，龙头企业的盈利出现大幅上升。

看好三大投资机会

国内经济面临消费升级、制造升级的机遇期，在基金经理看来，需要不断深入研究各个细分领域，深入研究企业之间的区别。

嘉实新机遇认为，下半年A股的投资机会可以分为三大类：第一是在传统行业中寻找供给侧改革有望超预期的细分领域，包括水泥、电解铝行业等，另外金融去杆杠也可理解为金融行业的供给侧改革，这些领域中的行业龙头有望带来超预期的盈利改善。

就这一类投资机会而言，“国家队”基金的投资布局中已经出现了周期龙头股的身影，例如，嘉实新机遇在累积买入前20名的股票明细中出现了宝钢股份，而易方达瑞惠、华夏新经济的持股名单中也出现了宝钢股份的身影。

第二是在大消费领域中，可以继续寻找超市场预期的细分领域龙头。就大消费领域而言，伊利股份、贵州茅台、格力电器、美的集团、青岛海尔等均受到了“国家队”基金的青睐。

第三是在新兴成长行业中，寻找估值已经跌至合理水平、行业成长性较好的细分领域龙头，比如网络安全、汽车电动化与智能化、大健康等行业。