传统再融资渠道受限 为弥补缺口公司探索新融资方式（2）

广汇物流8月15日披露的资产证券化方案则设置了双SPV结构，先由原始权益人以等额资金设立的单一资金信托向基础债务人发放信托贷款，再由中投证券设立专项计划，发行资产支持证券募集资金，以此向原始权益人受让信托受益权。该专项计划的基础资产为美居物流园相关楼座的物业租金等。

购房尾款变成“资金池”

除了将常规的未来现金流证券化，有些公司选择将后续到账的尾款做成“资金池”，以此加快公司的资金使用效率。

新城控股8月11日公告称，公司拟作为原始权益人开展购房尾款资产证券化工作，设立购房尾款资产支持专项计划，并通过专项计划发行资产支持证券进行融资。

该专项计划的基础资产为依据购房合同对购房人享有的要求其支付购房款所对应的债权和其他权利及其附属担保权益，目标募集总规模不超过20亿元。同时，该专项计划设置“循环购买”机制，即在专项计划存续期间，基础资产产生的现金流将按约定划入指定账户，由专项计划托管银行根据计划管理人的分配指令对现金流进行分配。

新城控股表示，专项计划作为创新型资产运营模式，实施有利于公司优化资产结构，创新融资模式，提高资金使用效率。

在半个月前，中天金融也拿出了与之类似的“中天金融购房尾款资产支持专项计划”，以原始权益人依据《应收款转让协议》及购房合同对购房人享有的要求其支付购房款所对应的债权及其附属权益为基础资产，募集不超过18亿元资金。