煤企盈利水平大幅提高 动力煤价格总体超预期

今年以来，煤价总体呈现上涨趋势。尽管5月中下旬开始略有下降，但仅过了不到一个月，随着迎峰度夏高峰期的到来，煤价再次反弹。受此影响，昨日，煤炭板块大涨。安源煤业、百花村涨停。山西焦化上涨5.66%，陕西煤业上涨3.99%。由于煤价回升，煤企盈利水平大幅提高。

去年同期还处在亏损状态的煤炭行业，今年前5个月持续保持盈利。根据Wind数据统计，截至6月27日，有12家煤企预计2017年上半年业绩大增。其中，中国神华更是实现量价齐升，预计上半年大增100%。有业内人士指出，今年上半年的煤价较去年有明显回升。

煤企盈利水平也大幅提高，不少煤企有望实现历史最高盈利水平。6月26日，财政部发布的全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）利润数据显示，今年1月份至5月分，国有企业收入和利润持续较快增长，利润增幅高于收入8.1个百分点。

其中，去年同期亏损的煤炭行业今年实现反转，前5个月持续保持盈利。广发证券的研究报告称，2017年以来煤价高位震荡，不过目前煤价较2016年仍有明显提升，其中动力煤、炼焦煤、无烟煤上半年均价较2016年全年分别提升50%、60%和40%以上。

按照目前煤价，相比去年均价也分别有约45%的涨幅。此外，由于煤价大幅回升，全行业亏损面大幅下降，按照目前价格全国各煤矿按煤矿个数亏损面为39.5%，按产能为24.3%，较去年年初80%-90%亏损面已有明显好转。2017年前4个月全行业毛利率和利润率回升至20%和5%。

除了煤价同比大幅回升，煤炭产量也同比有所增加。与此同时，根据发改委发布的5月份煤炭生产供应数据，1月份-5月份全国规模以上煤炭企业原煤产量14.1亿吨，同比增4.3%。5月份产量2.98亿吨，同比增12.1%。铁路煤炭发运8.9亿吨，同比增16.4%。

总体上来看，整个煤炭行业在2017年上半年呈现量价齐升的局面。广发证券分析师安鹏表示，2017年煤炭行业调控政策已经由2016年的“去产能，限产量”逐渐调整为“保供应，稳煤价”，不过由于需求好于预期，供需面整体以平稳略宽松为主。

记者根据Wind数据统计，截至6月27日，共有12家煤企发布了2017年半年报业绩预告，中国神华、中煤能源、露天煤业、盘江股份、昊华能源、*ST郑煤等煤企都表示，今年上半年业绩较去年同期有大幅增长。其中，露天煤业预计上半年的净利润为6.44亿元至8.18亿元，同比增幅85%至135%。

公司表示，原因主要是由于煤炭销量、售价对比同期均有所提高。而陕西黑猫则预计上半年的净利润为0.8亿元至0.9亿元，同比增幅115%至141%。中煤能源在一季报中预计，煤炭价格将保持在合理区间，下一报告期公司努力实现盈利稳中有增。

中国神华也有不俗表现，根据中国神华近日披露的前5个月运营数据，5月份商品煤产量2410万吨，同比增长7.6%。1月份-5月份商品煤产量累计12660万吨，同比增长8.2%。5月份煤炭销售量3370万吨，同比增17.4%。1月份-5月份煤炭销量累计18220万吨，同比增长22.9%。

中国神华在一季报中还表示，“目前煤炭价格有所波动、处于同比相对高位，如煤价无发生重大变化，预计集团2017年上半年归属于公司股东的净利润同比增幅有较大可能超过100%”。需要一提的是，中国神华和露天煤业一季度盈利已经为历史同期最高。

兖州煤业、上海能源和盘江股份等公司盈利也基本超过2013年同期。兖州煤业还预计，2017年煤价将保持在中高水平。受此影响，公司2017年的综合煤价，尤其是2017年上半年的综合煤价将同比实现较大回升。“今年以来由于需求明显改善，动力煤价格总体超预期。

不过5月份以后由于供给释放加上下游进入消费淡季价格小幅回落，而近期由于下游需求环比增加，环保检查也较为严格，港口和产地价格底部回升。”安鹏指出，7月份-8月份由于内蒙地区安全检查力度较大，供给端难以明显释放，加上下半年动力煤将经历“夏冬”两个需求旺季，预计价格整体以平稳或略有上行为主。