基本面制约甲醇期价上涨 甲醇整体市场仍偏空

上周甲醇期货震荡偏强，两次走弱后均即被拉起。分析人士表示，本月以来甲醇期货偏强走势主要受四因素支撑，未来原油及基本面制约甲醇期价上涨空间，短期不宜过分乐观。回顾甲醇期货6月以来走势，整体偏强震荡。对于其背后逻辑指引，瑞达研究院化工小组王翠冰表示。

本月以来，郑醇期价整体维持上涨趋势，主要受到四方面因素影响。“其一，供应方面，国内甲醇整体社会库存为39.87万吨，呈现下降趋势，叠加港口地区库存量继续下降，对期价形成一定提振。其二，需求方面，神华宁煤烯烃装置意外外采，以及随着环保监测的结束，甲醇需求有所好转，导致近期期价上调。

其三，原料方面，巡视组进驻蒙古，控制煤管票的发放，叠加块煤用户增加，导致煤企顺势调涨的较多，煤市场有所回暖迹象，导致成本增加，对甲醇形成成本支撑。其四，技术方面，短期均线出现拐头向上迹象，且处于布林轨道上轨，期价反弹迹象凸显。”王翠冰认为。

从基本面来看，甲醇市场整体仍偏空。王翠冰表示，6月中旬前期检修装置将会重启，如有山东明水新建60万吨甲醇装置，外销内蒙古世林30万吨装置技术改造完毕。此外，麦收及雨季到来，河北、山东等传统地区需求减弱，且传统下游需求处于淡季，烯烃需求尚未完全恢复。

叠加后期随着合同货的到港，后期港口进口量以及库存率增加，甲醇市场仍处于供大于求的局面。方正中期期货分析师夏聪聪表示，近期传统需求甲醛、二甲醚等行业步入淡季，终端需求跟进不足，而检修装置陆续恢复生产，货源供应稳定，导致供需压力渐显。

此外，6月7日公布的EIA原油库存意外增加，国际油价暴跌至45美元/附近盘整运行。而最新公布的IEA月报显示，欧佩克5月原油产量增加29万桶/日至3208万桶/日，创年内新高，因此预计短期内油价恐难以大幅反弹，料对国内化工品价格形成压制。

“后市甲醇期价有望呈现先抑后扬趋势。”王翠冰则认为，梅雨季节导致下游需求增加有限，以及5月进口量会继续增加至80万吨。此外，从3月下旬开始，甲醇进口利润开始转为盈利状态，正挂趋势已延续至大半月，供应后期会逐步增加。

以及中国160亿元天然气制甲醇以及MTO项目落户阿曼。甲醇供应亦是增加状况。但随着雨季的结束，下游需求逐渐恢复，以及烯烃需求的释放，对甲醇价格也将形成一定的提振作用，加上后期供应消化，预计届时甲醇基本面或会有所改变。