春节前资金市场再现紧张早盘商品品种跌多涨少

1月18日消息，春节前资金市场再现紧张，早盘商品继续回调，品种跌多涨少，黑色系持续下跌，有色金属和化工疲软，农产品整体偏弱。截止中午收盘，焦炭跌3.76%，焦煤跌3.45%，沥青跌2.05%，动力煤跌1.77%，螺纹跌1.71%，铁矿跌1.70%，沪铜跌1.67%，硅铁跌1.49%，沪镍跌1.06%，热卷跌1.01%。

涨幅方面，胶板涨3.81%，纤板涨2.51%，锰硅涨0.57%，白糖涨0.51%。昨日黑色品种期价大幅下跌，焦炭期价表现最弱。上周焦炭期价大幅上涨而现货价格弱势下行，焦炭基差快速回落，已接近正常范围，因此短期内焦炭修复基差需求减弱，对焦炭期价失去支撑。

游方面，钢厂高炉开工率低位运行，补库焦炭需求短期难回暖，利空焦炭期价，预计焦炭期价短期将以下跌为主。周一飙涨过后，周二白天盘黑色集体跳水，焦炭焦煤受制于现货疲态最为疲弱。本周大涨大跌并未有太多基本面因素驱动，预计节前黑色预计将维持高位整理。

受制于淡季成交，现货虽小幅跟涨，但较为乏力。现货方面，周二上海螺纹持平3230，天津螺纹涨20至3160，上海热卷维持3800附近。成品材期现大体平水，盘面贴水有限。原料端方面，焦炭现货持续走弱，周二山东现货再降50至1910元，盘面贴水200元/吨。

口焦煤延续微跌趋势，盘面5月贴水250元/吨。期矿继周一跟涨20后周二成交清淡，普氏指数跌2美金至82.05，期矿贴水维持50-60左右正常水平。消息面不多，关注各地环保限产措施延续情况。宏观方面整体偏空，警惕股市和债市呈现异动作。

预计黑色整体仍以高位震荡为主，单边较难介入，单边建议多看少动。沥青现货总体出现供需两弱，沥青现货南北有差异，此前需求较为强劲的长三角地区需求逐步回落，华南地区仍有工程赶工需求，北方市场出货较好，主要有焦化料和船燃拉动，以及贸易商冬储提振需求。

但是全国范围来看，需求较年底回落明显。另一方面，供应端也延续收紧，炼厂开工率总体回落，后续炼厂在淡季开始检修，主要为主产沥青的几家炼厂，如金海宏业、中油兴能、阿尔法等，此外中海四川春节期间检修也将收紧供应。但是年后预计中海滨州将从焦化料转产重交沥青。

进口方面，虽然在1月上半月的船期来看，预计进口到港超过13万吨，较12月上半月不到10万吨的量有明显提升，但是后续韩国炼厂检修，预计2月以后到港量也将有减少。原油方面，进口仍有时滞，主要是因地炼进口配额仍未下放，1月中国海上原油浮库是去年6月以来的高位。

但预计后续地炼配额下放后将有所缓解。总体而言，沥青环比基本面走弱的概率较大，在供需两弱的格局之下，当前沥青现货价格难以为继，冬储需求无法释放。但是也需要留意的是，油价重心在一月以后提高也将对沥青价格有支撑，预计后续沥青期价将震荡偏弱。