人民币贬值利好橡胶的分析 天然橡胶需求呈增长趋势

近段时间人民币持续贬值引起市场广泛关注。截至11月15日，人民币中间价报6.8495，调贬204点，也是连跌第8天，创下自2008年12月8日以来历史最低。业内人士表示，大宗商品中的白糖、橡胶、棉花等对进口依赖度比较高的品种可能出现输入性通胀，价格得到支撑。总的来说，人民币贬值利好橡胶。

“由于橡胶是典型的两头在国外的商品，一头是供应由国外主导，人民币贬值造成进口成本提高。另一头是轮胎生产一半用于出口，橡胶终端需求也受到国外影响，显然贬值是利于出口的，两个因素叠加效应也可能对橡胶有利好支撑。”长期从事橡胶贸易的王先生在接受记者采访时表示。

与此同时，市场经常把某些期货品种的价格上涨，归咎于热钱炒作。对此，卓创资讯分析师王媛媛有不同的看法。她指出，橡胶的暴涨行情，也不能完全归咎于期货市场的资金泡沫和游资炒作。其实，近年来中国需求强劲（疲软）等同于大宗商品价格上涨（下跌）已经成为了大宗商品市场显而易见的逻辑。

王媛媛表示，面对股市、债市疲软不振，以及人民币快速贬值，投资者希望规避风险，大宗商品理所当然成为资金配置的选项之一，因此对处于历史价格低位的橡胶有更浓厚的投资兴趣与参与热情，相对于黑色系等政策影响大的商品，显然更容易做资产配置。此外，据记者了解，由于近几年橡胶主产国泰国的橡胶生产一直受厄尔尼诺现象影响。

橡胶树产胶量减少，原本每日可割胶20公斤，减产至10公斤。与此同时，割胶期也从原来7个月缩短至3个月。泰国政府抓紧治理侵占山林种植现象，一些地区的胶农要砍伐掉部分侵占山林区域的橡胶树，此部分的产胶量也消失。因此，预计今年的产胶量会从原来450万吨，减至300万吨左右。

对此，泰国橡胶联盟和橡胶种植农协会理事威拉萨表示，目前橡胶价格有所回升，其中杯胶团（CupLump）价格每公斤约为29-30铢，好于此前的每公斤24-25铢。生乳胶汁每公斤53-54铢。这主要是因为橡胶供不应求的趋势。今后橡胶价格的走势估计会逐步回升，杯胶团估计可回升至每公斤32-35铢，生乳胶汁可回升至每公斤60铢，而国际需求呈现增长趋势。

当前形势下的胶价急涨主要是受到整个大宗商品盘面和资金的影响，仅靠产胶区产量预期或将下降并不足以支撑当前大涨行情，但对于行情上涨也起到推动作用。“卓创资讯监测结果显示，泰国11月上半月新胶产量基本可与去年持平。

再综合今年开割后生产情况来看，烟片胶产量下滑将较为明显，但标胶产量维持正常并有增产势头，乳胶产量基本可与2015年持平。”卓创资讯分析师高宁在接受记者采访时表示。最近，中国汽车工业协会发布了10月汽车产销数据。

数据显示，10月，商用车产销分别完成29.92万辆和30.58万辆，比上年同期分别增长3.53%和7.40%。值得注意的是，10月份重型货车的产销量比上年同期分别增长44.59%和54.01%，远高于行业平均水平。对此，中汽协副秘书长姚杰分析认为，在经济整体回暖的大背景下，社会对于煤炭和钢铁等生产资料的需求量持续增长，有力地推动了重型货车的产销量。

此外，国家出台的“治超政策”也助推了重卡的销售。对此，国信期货广州营业部总经理张福超表示，下游汽车和轮胎消费的平稳也导致供求紧张预期出现，这使得橡胶价格在旺季反弹后出现期货现货同步走高的走势。张福超指出，由于国内交通部严查超载，导致重卡的车型很多都要淘汰，从而新的符合新规定的卡车需求呈现上升走势。