美联储加息预期重挫黄金 金价创新低

11月18日周五黄金跌幅进一步扩大,截至发稿前,国际现货黄金报1202美元/盎司,再创5个半月来新低,短期来看,暴跌的始作俑者是美联储加息预期的升温。可能在美联储正式加息之前,黄金还将熬过一段最为黑暗的日子。

美联储加息预期重挫黄金
美联储加息预期重挫黄金

周四晚间,美联储主席耶伦在国会联合经济委员会听证的证词中表示,如果经济数据持续显示就业市场改善且通胀上升,那么美联储将“相对很快”加息,且加息是适当的,明确暗示了美联储下月可能将调高利率。

摩根大通称,耶伦的国会证词进一步巩固了美联储12月加息的预期。联邦基金利率市场期货数据也显示,在耶伦国会讲话前12月加息概率为68.8%,而讲话后概率达到90%。

美联储加息预期重挫黄金

在耶伦讲话几乎确认12月加息后,黄金投资者也纷纷选择撤离,世界最大黄金ETF,SPDR GOLD TRUST持仓数据显示,当前持仓量为920.63吨,较上日减少5.63吨,已连续第六天减少。

在美联储加息前,黄金似乎还要经历一段黑暗日子。东方期货首席分析师马金子接受第一财经采访时表示,金价可能会下跌至1140美元/盎司。

马金子认为2015年6月开始国际金价的“跌跌不休”就是预计美国12月份要加息,2015年12月加息后,市场预计美联储2016年3月份不加息,金价开始拔地而起,直线上涨,连涨2个月。

直到2016年3月份再次预计美联储加息,同时美联储用暧昧的语言操控全球金融市场,导致市场一直预计美联储2016年要加息4次,到目前快年底了,美联储一次都没有加息,而是一整年都是用加息预期来影响走势。

有分析师预计,加息预测会引导黄金价格下行至最低1180美元/盎司。目前金价的回落一方面是基于美联储加息的影响,另一方面是由于市场担心特朗普上台后推升美国的通胀预期,导致美债收益率以及美元指数近期大幅上涨。

市场对于美联储的加息预期应该消化的差不多了,剩下就看美债收益率的快速上涨是否会伤害到美国自身的经济发展。

虽然特朗普的胜选给市场带来了不确定性,加之通胀回升理论上都会让黄金受投资者青睐。但美联储的加息势必提高市场利率水平,相比收益率不断攀升的债券,黄金的吸引力自然下降。

实物黄金需求也救不了金价

根据BMO Capital Markets和兰德黄金提供的数据显示,全球黄金供应量在2025年预计将减少1/3。GoldCore执行理事认为,黄金产能对金价而言是一个非常重要的因素,而长期以来却一直被市场所忽视。

但是远水解不了近渴。据世界黄金协会报道,今年第三季度的全球黄金总供应量增长4%,达到1173公吨。而三季度的全球黄金需求量为993公吨,同比下降了10%。

黄金消费方面,印度在今年三季度反超中国,成为全球最大黄金消费国。虽然印度废除大额纸币的政策短期内刺激了黄金消费,但中长期看该国的黄金消费依然疲软:印度政府政策趋于严格,农村可支配收入缩水,金价上涨导致消费下滑,但印度推动了再生金的流动,加上消费市场结构性的变化导致黄金需求大幅减少。

马金子认为,在当前形势下,全球实物黄金对金价影响不大,供需对金价的走势影响已经微乎其微,影响金价的因素目前还是美元指数,美联储,全球经济等因素。

综合来看,黄金的黑暗日子远没有到头,加息的达摩克利斯之剑依然高悬。不过市场也有乐观的声音。马金子指出,如果黄金在12月前能够充分消化加息预期,靴子落地后金价将不会暴跌,而是震荡盘整再次寻求方向涨跌。

前述分析师则表示,如果美国12月最终加息利于空头出尽,将促成黄金价格止跌触底反弹,进入新的上升周期。国内供给侧改革叠加特朗普未来大规模的财政刺激措施,很有可能推升全球通货膨胀水平,成为明年黄金价格上行最重要的宏观面逻辑。

料将黄金价格四季度低点将在11月下旬形成,回调的目标位置在1200美元上下20美元区域,投资者可等待黄金中长期买点出现。