债转股与投贷联动试点 助力实体经济转型升级

当前已经实施的投贷联动试点和市场热议的债转股，两者之间是否有某种潜在的关系，成为市场关注的焦点。债转股和投贷联动试点是针对当前经济存在的不同问题开出的不同药方，其中，债转股通过试点的方式和市场化的手段来施行。

此外，科创型企业是我国未来经济转型的方向，但是企业的成长也需要债权的投资，而投贷联动可以大大提高银行的积极性，使得企业在资金上没有后顾之忧。总体来说，两者都有利于我国实现经济的发展和产业转型升级。

债转股和投贷联动都需要突破现有银行法的限制

债转股是针对当前银行已经贷款的企业，出现了信用风险的时候，通过银行把债权变成股权的方式，将债务进行重组，通过企业未来的正常运营之后，将债务正常化。投贷联动试点，则更多的是针对科技型中小企业，创新型的企业，由于风险较大，银行贷款的积极性不高，通过银行的债权和股权相结合的方式，实现收益的最大化。前者是针对存量，后者则更强调增量。但是，由于《商业银行法》第四十三条明确规定商业银行不得向非银行金融机构和企业投资。因此，两者的实施都要突破商业银行法的相关限制。

据悉，8月伊始，银监会下发《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》，其中提及，支持对钢铁煤炭企业开展市场化债转股，成为市场关注的焦点。业内预期，这次最终实施应该会有银行投资子公司等其他主体参与。也有银行人士表示，债转股试点将跟投贷联动试点配合，由此银行可以获得投资子公司的牌照。

据悉，投贷联动有望扩大至全国范围，在商业银行全面推开。此轮债转股鼓励银行向非本行投资子公司债转股，或者不同银行的投资子公司之间可交叉实施债转股，但是银行不得直接持有企业股权。

债转股与投贷联动分别适合哪些企业？

无论是债转股还是投贷联动，核心都是市场化。债转股成功的关键在于选择合适的企业，因债务过高而经营陷入困境但本身产品、技术等具有竞争力的企业，并且转股之后的企业重整尤为重要。只有足够市场化的债转股才能够最终成功，否则只是以空间换时间。

可充分借助私募基金、投行等社会资本的参与，推动市场化债转股的实施，借助专业力量让转股企业再生。过剩行业的一般企业不应成为债转股对象，除非具有较高的竞争力，否则会阻碍去产能的进程。投贷联动是针对高科技新兴产业的中小企业，以“股权+债权”为创新企业融资，并通过股权投资回报一定程度上补偿较高的贷款风险，促进新兴产业的发展。