达志科技家族化管理隐患显现 亲属交叉持股（2）

事实上，在达志科技上市前夕，其与江苏一家企业因专利技术的归属引发诉讼。其募资1.5亿元的建设项目中，有一项是年产5000吨涂镀中间体(聚碳酸亚酯多元醇)的扩产项目。对此项目，江苏金龙向媒体举报称，聚碳酸亚酯多元醇的生产技术是不正当窃取江苏金龙技术秘密的结果，目前已将其告上了法庭，并且向证监会进行了实名举报。

对此，达志科技未直接回应。达志科技在新版招股说明书中对该部分专利的介绍由此前的模糊不清，改为将其列入非专利技术，并标注取得方式为“外购”，原值为18.87万元，净值为18.40万元。

记者注意到，达志科技公告的《北京市中伦律师事务所关于公司首次公开发行股票并在创业板上市出具法律意见书的律师工作报告》中显示，相关律师事务所认定发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险。

而一位业内知名律师认为：“目前公司在专利等重要资产和技术的取得上存在重大风险，未来达志科技的经营或将受到实质性影响。”

高管多为大股东亲属

家族式隐患显现

值得注意的是，从公司股权结构来看，达志科技是一家不折不扣的家族企业。而这种家族企业沿用的家族式管理模式的隐患，已开始显现。

招股书显示，公司控股股东、实际控制人蔡志华在本次发行前持有公司80.53%的股权，本次发行后，蔡志华仍将拥有绝对控股地位。蔡志华同时担任达志科技的董事长兼总经理，让上市后的达志科技在股权结构上呈现一股独大的状态。

而达志科技其他几位管理层，大多与蔡志华有亲戚关系，其余股东持股比例分散。而这些股东大多在上市公司及其子公司任职。

资料显示，达志科技是由蔡志华、刘红霞、蔡雪凯、蔡志斌四位自然人及至善创投作为发起人，于2011年9月26日经广州市工商局登记设立的股份有限公司，注册资本为5106万元。此后，广州市朗酬投资咨询有限公司(下称“朗酬投资”)向发行人增资144万元，发行人注册资本增加至5250万元，并于2011年11月22日办妥工商变更登记手续。

记者查询工商资料显示，达志科技自然人股东除了蔡志华、刘红霞、蔡志斌、蔡雪凯之外，还有一个合伙企业——广州至善创业投资合伙企业(有限合伙)(下称至善创投)。

数据显示，截至今年8月9日，蔡志华持有达志科技4227万股，持股比例为60.40%；刘红霞持有公司469万股，持股比例为6.71%；至善创投持股、蔡雪凯、朗酬投资、蔡志斌持股比例分别为2.92%、2.19%、2.06%及0.73%。在前六大股东中，刘红霞与蔡志华为夫妻关系，蔡志华与蔡志斌为同胞兄弟关系，股权法人朗酬投资的股东姚允倡为刘红霞妹妹的配偶。这四名控股股东即使在本次发行后所持股权占比仍超67.84%。

实际上，达志科技的股权结构中发生着多笔关联人和高管交叉持股。蔡志华的妻子刘红霞在持有达志科技股份同时，也通过朗酬投资间接持有上市公司股份，同时是公司的总工程师；蔡志斌与蔡志华为兄弟关系，也同时在上市公司及其子公司担任董事、副总经理、董秘等多个职务。而公司董事陆正华则间接持有至善创投1.95%的股份。

记者发现，公司的法人股东朗酬投资几乎就是由蔡志华妻子及达志科技其他高层设立。朗酬投资法人代表为刘红霞，注册资本为850万元，成立时间为2011年08月03日。而在成立的两个月后，朗酬投资就开始向达志科技进行增资。