制造业PMI再度出现背离 经济筑底企稳态势未变

官方制造业PMI与财新制造业PMI再度出现背离，但这次回升的是财新PMI，7月份大幅上扬2个百分点至17个月新高，官方PMI则跌破荣枯线。

不过，分析人士认为，官方制造业PMI的回调主要是受到季节性因素及近期洪涝灾害影响，不宜将之解读为制造业走弱的信号，结合工业增加值、PPI等日趋改善的工业经济指标来看，经济短期内仍持稳。

昨日公布的7月财新制造业PMI近一年半来首度重返扩张区间令人惊喜。数据显示，7月财新制造业PMI为50.6%，较上月大幅回升2个百分点，创下17个月以来新高，且产出、新订单、库存等分项指数均回升至荣枯线以上。

与财新PMI走势相背离，官方制造业则出现微幅回落。中国物流与采购联合会、国家统计局昨日联合发布数据显示，7月份制造业PMI较上月回落0.1个百分点至49.9%，时隔4个月，重回荣枯线下方。

国务院发展研究中心研究员张立群分析说：“7月份PMI指数继续小幅下降，已低于荣枯分界线水平，表明经济运行仍存在下行压力。”

不过，张立群也强调，购进价格、生产活动预期指数升幅超过1个百分点，表明企业信心和市场预期趋向增强。综合研判，中国经济仍处于筑底企稳过程，应坚持稳需求、稳信心、稳预期，继续巩固经济平稳增长的态势。

事实上，在接受记者采访时，多位分析人士表示，官方制造业PMI的回调主要是受到季节性因素及近期洪涝灾害影响，不宜将之解读为制造业走弱的信号。

中国物流信息中心副总经济师陈中涛分析说，数据回落是市场淡季特征的显现，高温多雨天气和南方部分省市洪涝灾害对近期数据表现有一定影响。但总体来看，企业预期良好，就业也较为稳定，经济运行稳中向好态势未变。

相反，工业增加值、PPI等工业经济指标日趋改善，表明经济短期内仍持稳。

光大证券首席经济学家徐高表示，高频数据显示无论是生产面还是需求面，经济均延续平稳态势。工业增加值增速在6月小幅回升，六大发电集团耗煤量高频数据显示7月工业增加值将延续回升态势。

此外，同一天公布的非制造业PMI在7月份回升至53.9%，为今年以来的高点，显示非制造业稳中向好，增速加快，结构转型继续进行。

不过，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊则表示，无论是否受洪灾影响或者影响程度有多大，经济内生动力不足是现实。鉴于目前政策传导机制不畅，实体投资意愿不足，三季度稳增长政策的推出宜早不宜迟。