银天下明日登陆纳斯达克 现货平台业务合规性成绊脚石

银天下母公司YintechInvestmentHoldingsLimited(银科投资控股有限公司,以下简称“银科控股”)计划于明日正式登陆纳斯达克证券交易所,如果上市成功,其也将成为国内第一家上市的大宗商品现货服务商。不过,目前现货类交易在国内一直备受质疑,对于银科控股而言,即使是成功上市,也将面临诸多挑战,业务合规性将成最大绊脚石。

首家大宗商品现货平台上市

北京商报记者从纳斯达克网站了解到,银科控股将于明日登陆纳斯达克交易所。银科控股是一家大宗商品现货投资服务商,成立于2011年,旗下主要为银天下等现货投资平台,而银天下旗下拥有天津融金汇银贵金属经营有限公司、广东金祥银瑞贵金属经营有限公司、上海银天下科技有限公司、上海银天下金融信息服务有限公司、上海银天下贵金属制品有限公司等。

银天下登陆纳斯达克
银天下登陆纳斯达克

相关信息显示,银天下在2015年已经成为国内最大的在线现货交易服务商,2015年银天下客户的交易额占天津贵金属交易所(以下简称“津贵所”)总交易额的15.5%、占广东贵金属交易所(以下简称“广贵所”)交易额的10.4%,2015年全年银天下活跃用户2.44万,总成交额6598亿元人民币。

招股说明书显示,2013-2015年,银科控股的营收分别是6.29亿元、11.57亿元、12.45亿元人民币,利润分别是1.07亿元、4.82亿元、4.03亿元人民币。三年净利合计9.92亿元。

另外,银科控股计划从本次IPO中募集不超过8000万美元的资金,按照昨日的人民币兑美元汇率牌价折合人民币约为5.21亿元。在香港灏天金融集团业务拓展部副总裁黄达东看来,这个融资规模并不大。不过,对于一家现货交易商来说,挂牌美国纳斯达克市场也是一个良好的品牌宣传。

行业交易模式被疑

目前,银科控股主要为个人投资者在上海黄金交易所、津贵所、广贵所进行白银、黄金和其他贵金属或大宗商品现货投资时提供交易服务。除了上海黄金交易所是央行批复的交易所外,津贵所和广贵所则是地方政府批复的交易所。其中津贵所和广贵所采取的是分散式柜台交易模式。而银科控股则面临整个现货类交易平台都面临的问题,那就是对分散式柜台交易模式的质疑。

北京寻真律师事务所律师王德怡表示,目前现货类交易所采取的模式大多都是分散式柜台交易模式。而分散式柜台交易属于做市商交易方式的一种。

何为分散式柜台交易模式?其实就是交易系统参照国际权威的现货价格报出现货价格,投资者按此价格与会员平台直接成交。广贵所和津贵所采取的均为此种模式。广贵所《客户协议书》第五条规定:各交易平台根据相关报价规则,连续报出相应交易品种的买入及/或卖出价格。综合类会员同意无条件认可并执行各交易平台的报价,并以该报价作为其向客户报出的买入及/或卖出价格。津贵所《交易规则》第六条报价原则:会员根据交易所点差管理办法,在交易所中间指导价的基础上,报出买入价及卖出价。