陈天桥转型失败传奇谢幕 盛大主业没落跌落神坛

从1999年创立盛大，到2004年登陆纳斯达克完美逆袭，陈天桥用了5年。2012年盛大网络退市前的7年时间里，陈天桥无时无刻不在对这个母体进行改造。从盛大盒子、盛大文学到糖果社区、酷六网，彼时中国首富陈天桥的每一次开疆破土都显得志在必得，但无一例外也都抑郁而终。

2009年，盛大子公司盛大游戏登陆纳斯达克。6年后，盛大游戏同样走向了私有化的结局。纵观盛大游戏在资本市场的表现，业内最常用的一句概括是“成也传奇，败也传奇”。当年，靠着独家代理韩国网游《传奇》，盛大完成爆发；也正是凭借着这款游戏超乎寻常的吸金能力，盛大游戏得以迈入资本市场。

时过境迁，随着手游的崛起，网游的没落在所难免。此外，还有说法认为，除了《传奇》，盛大游戏一直都未能补强技术板块打造出具备业务支撑实力的游戏。另外，内部管理上，盛大系的一些理念也被广泛诟病。“外来和尚会念经，自己的和尚却只能出走。”曾有员工离职后这样评价，公司内部管理不畅，致使人心不稳；转型策略都是浅尝辄止，不能形成持续性产业，大量优质资源被浪费。

确实，高管离职潮也一直困扰着盛大。李瑜、谭群钊、张向东、陈芳、凌海等都选择了从盛大转身而去。主业没落、转型无效、人事动荡等多重因素叠加，导致曾经的王者盛大一步步跌下神坛。

2015年半年报是盛大游戏发布的最后一份财报。财务数据显示，上半年净营收14.464亿元，较去年同期下滑26.1%；净利润为人民币3.266亿元，同比下滑50.5%。或许，相比“市值被低估”的私有化原因，这才是最残酷的事实。然而私有化后，在借壳上市的路上，盛大游戏走的也很跌宕。

在资本盛宴没有正式开席前，各相关方的角力大戏已经开始，还大有愈演愈烈之势。私有化财团成员多次变更、利益分配不均后中绒被一众小伙伴集体告上法庭、中绒控制人传被调查，因投票权问题，私有化出资方之一的世纪华通搬出香港高院禁令救局。

盛大游戏是否能够再度逆袭，《传奇》之后陈天桥是否能够打造新的奇迹，控制权拉锯战何时方休，最终又是谁能顺利接过盛大游戏的盘子，太多的问题等着盛大、中绒和世纪华通来回答。

中银绒业董秘办工作人员告诉记者，“不太方便回答类似问题”；世纪华通董秘办相关工作人员的答复也如出一辙，“真不方便回答”。记者还尝试联系盛大方面，对方电话无法接通。

前首富陈天桥的传奇

一款角色扮演的热血网游《传奇》成就了盛大，也成就了陈天桥。关于陈天桥的发家史，曾经流传过不少段子。最为知名的是，陈天桥如何用市场预期、流量端口和少量资金一举拿下当时韩国热门游戏《传奇》代理权的故事。

从盛大的发展轨迹来看，不管传说的真实性如何，《传奇》都帮助创业的陈天桥快速崛起，并完成了财富的原始积累。

公开资料显示，1999年11月，盛大成立，推出中国领先概念的图形化网络虚拟社区游戏“网络归谷”。2001年9月，盛大开启大型网络游戏《传奇》公开测试序幕；同年11月，《传奇》正式上市，并迅速登上各软件销售排行榜首。

到了2003年，盛大便和韩国公司Actoz因游戏《传奇》产生了诸多分歧。先是Actoz称，盛大拖延支付分成费，决定终止《传奇》授权；随后，盛大反击，“Actoz泄露服务器程序，给盛大带来巨大损失”。

同年2月17日，盛大发布了自主研发的网游《新传奇》。而Actoz则认为，《新传奇》是对《传奇》的抄袭；如确定是盗版，将起诉盛大。

在接近一年的口水仗之后，2004年底，盛大突然宣布以9170万美元现金收购Actoz约29%的控股权。二者冰释前嫌，化敌为友，也为盛大业绩飙升营造了相对温馨的环境。

而也就是在这一年，盛大网络成功登上了纳斯达克的舞台。2005年，年仅31岁的陈天桥以150亿的身价跻身中国首富之列。史上最年轻的央视年度经济人物、中国互联网产业的先驱者等称号，也都只是陈天桥财富传奇背后不值一提的注脚。

陈天桥转型大败局？

财富积累完成后，陈天桥利用资本的杠杆对盛大进行着手术，试图利用板块的互补相应，把盛大网络打造成一个产业链闭环。行业里追捧多年的娱乐迪斯尼战略，就这样横空出世。

陈天桥理想中的盛大系由游戏开发、游戏运营、原创文学、视频分享、影视制作、游戏主题旅游、版权分销、无线分销等游戏相关业务构成。不过，在每一个环节的打造上，“低调而嚣张”的陈天桥仿佛都“十分不幸”。

2005年，陈天桥提出了虚拟播控平台概念的“盒子计划”，筹划将盛大打造成互动娱乐帝国。回顾这几年的盒子市场，不得不说，陈天桥确实才华异禀。

为了充实盒子的内容，盛大开始奔走于市场，和各大内容方、软硬件方频频接触。不过，在花掉4.5亿美金之后，2006年4月，国家广电总局“叫停各地方电视台的交互式网络电视业务”的禁令彻底浇灭了陈天桥的欲火。

2008年，陈天桥又盯上了文学版块。当年，盛大文学成立。在对起点中文网、榕树下、红袖添香等平台收购后，盛大文学亦手握行业优质资源，实力不容小觑。

不过，盛大文学并没有走出盛大转型败局的梦魇。在历经高管离职、知名作家出走和核心编辑出走，4度尝试IPO告败后，盛大文学也渐渐褪去了明星的光环，最终被腾讯收购。

从盛大盒子到盛大文学，这种殊途同归的轨迹几乎成了盛大系转型的宿命。因此，有人用“英雄未倒，但已迟暮”来形容曾经撒豆成兵的盛大掌门陈天桥。

奄奄一息的酷六网

在陈天桥的泛娱乐战略中，视频网站也理所当然的成为了不可或缺的一环。2009年6月，盛大花了4620万美元收购华友世纪51%股份，成为其控股股东。四个月后，通过一系列资本运作后，华友世纪收购了酷六网，使得酷六成为其全资子公司。

2010年8月17日，华友世纪正式发布公告称，上市公司更名为酷六传媒。陈天桥辞去董事会主席一职，公司现任独立董事和审计委员会主席吴征担任公司董事长，酷六网创始人李善友担任公司首席执行官。

酷六网通过借壳的方式成为美国资本市场第一支视频概念股。当时，有媒体曾估算，在收购酷六网的过程中，盛大大约花费了4400万美元。

2011年3月14日，酷六网创始人李善友的离职，宣告着盛大和酷六蜜月的终结。两个月后，传言称盛大裁去酷六网约20%员工。有媒体在报道中把这毫不客气的称为“血洗”。

还有声音认为，盛大无法忍受酷六烧钱、亏损不断扩大的状况，继而选择转型成为成本投入较低的视频资讯网站。从此，酷六和视频第一梯队渐行渐远。

优酷，2006年6月份成立，到2010年年底在纽交所上市时，其市值达到约30亿美金。土豆，2005年4月份成立，2011年8月挂牌纳斯达克，当时其市值约在7亿美金左右。

有媒体曾把优酷和酷六的2010年四季报和年报的数据进行过对比。优酷Q4净营收为2310万美元，同比增长183%，净亏损额仍达到570万美元；酷六Q4净收入为680万美元，2010全年净收入为1660万美元，但全年亏损高达5150万美元。

优酷Q4净收入为酷6的3.4倍、全年净收入为酷6的3.5倍；而市值方面，优酷的42.8亿美元超酷六高达31倍。2012年8月，优酷和土豆合并后，无论是业绩还是市值，酷六都被甩出老远。

到了2015年8月，酷六因超过30个交易日股价不超过1美元，收到纳斯达克发出的通知函。此时，酷六已面临退市风险。

为何又一个曾经的金字招牌在盛大手中褪色，有市场人士曾分析，“当时盛大并没想花大价钱买一线的视频公司；在入主酷六后，一系列的内部手术也不成功。另外，视频本身就是个烧钱的行业，对资金的持续性投入要求很高，多年扭亏无望之后，盛大失去了信心，酷六也就间接的成了转型的牺牲品”。

截至昨日，酷六传媒股价约为0.70美元，其市值也仅有3481万美元。如此境地，再谈起当年视频类中概第一股，陈天桥不知会作何感想？

传奇不再盛大游戏退市

不可否认，不管是盛大网络转型布局还是盛大游戏彼时的呼风唤雨，游戏板块是始终是盛大业务的主要资金来源。

2011年三季度，盛大网络退市前最后一份财报数据显示，当季净收入17.731亿元人民币，其中盛大游戏的收入为13.528亿元人民币，盛大在线的收入为3.441亿元人民币，包括酷6传媒、文学业务、社交网络和其他业务在内的其他收入为4.39亿元人民币。

盛大游戏板块收入在盛大整体业务中将近8成的比例，也证明了这一点。不过，随着行业格局和游戏市场的风云变幻，盛大游戏也颓势渐显。2013年三季度，盛大游戏净营业收入为11.25亿，同比增长3.3%；第三季度净利润为3.99亿元人民币，上季度为4.86亿元人民币，去年同期为4.05亿元人民币，同比环比双项数据均下滑。

2013年四季度，盛大游戏净营业收入为10.29亿元人民币，同比下降8.5%；归属股东的净利润为3.35亿元人民币，同比下降6.2%。也正是在2014年初，盛大游戏也提出了私有化。2014年一季度，盛大游戏净营收为9.92亿元，净利润为3.06亿，两项数据继续下滑。

2015年半年报数据显示，上半年，盛大游戏净营收为人民币14.464亿元，与上年同期的人民币19.565亿元同比下滑26.1%。归属于普通股股东的净利润为人民币3.266亿，与上年同期的人民币6.601亿元相比下滑50.5%。

为何盛大游戏会业绩如此低迷？行业普遍认为，《传奇》系列给盛大业绩带来了巨大盈利同时，盛大转型失败也“烧了不少钱”；原有的拳头产品已经过气，而新的业务核心还不成气候；这时候私有化，回A股借壳上市，公司依然能卖个好价钱。