新三板市场快速扩容 流动性不足问题待解

2015年，新三板市场迅速扩容，新增挂牌企业3557家，定增市场也异常火爆。业内人士指出，新三板融资相对便捷，再加上制度正在日趋完善，未来将有更多优质企业进入新三板市场。

市场快速扩容

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计，2015年新三板新增挂牌企业3557家，至年末累计挂牌企业达到5129家，较2014年末1572家增长226.27%。

在2015年新增的3557家挂牌企业中，广东省以535家新增挂牌企业占据榜首，江苏省以480家的数量位居第二，北京市和浙江省分别以401家和341家紧随其后。投中研究院助理分析师史苏宁指出：“北上广及江浙一带是创业创新的聚集地，有很多具技术含量的高科技中小企业。相对而言，受地理位置和资源的影响，中西部地区挂牌企业数量依旧较少。”

新三板挂牌企业以制造业和IT业为主的格局依然延续。在2015年新增挂牌企业中，制造业以1247家牢牢占据首位，IT业以546家位列第二，其中互联网公司占比有所提升。

流动性不足掣肘

更简洁的审批环节造就了更宽松的融资环境，2015年新三板定增市场继续升温。据统计，2015年新三板完成定增融资案例达2565起，定增募集资金总额为1216.17亿元，已经超过创业板。史苏宁认为，更完善的制度，更快速的融资，会促使更多的优质企业进入新三板市场。

不过，新三板市场中目前依然存在很多零交易、零融资、无并购重组的挂牌企业。“截至2015年12月31日，上市的5129家新三板挂牌企业中，仅有2565次股票发行。也就是说，至少有2500多家企业零融资。成交量低迷、流动性不足是新三板市场需要解决的紧迫问题。”史苏宁指出。

需要看到的是，新三板和主板市场有很大的不同，很多企业挂牌是为了有一个股权展示的平台，并不是为了快速融资或是交易流通，除了融资功能，挂牌所带来的品牌传播和广告效应也是部分公司所看重的。

新三板流动性不足的状态也直接影响到机构的行为。从2015第二季度起，VC/PE机构参与新三板定增投资金额的比例出现下滑的趋势。