华夏黄文倩：迎接现代服务消费黄金时代

华夏基金公司日前公告，华夏消费升级灵活配置混合型基金将于1月11日至1月29日发行，投资者可在农行等各大银行、各大券商及华夏基金认购。华夏消费升级拟任基金经理黄文倩表示，未来消费将在拉动经济增长中起到主导作用，现代服务消费迎来黄金时代。华夏消费升级基金将重点投资受益于中国经济增长中消费升级驱动的大消费行业，包括服务消费和部分升级商品消费。

黄文倩此前专注消费行业研究8年，是市场上所有消费主题基金里研究经验最为丰富的基金经理之一，自2008年以来，研究领域覆盖家电、电商、医疗服务等多个消费领域。她投资风格稳健，注重安全边际，擅长成长选股，对新需求和商业模式的变化敏感。

从制造大国到消费大国

从2014年开始，消费占GDP的比重首次超过50%，中国不仅是制造大国，更是消费大国。黄文倩表示，在拉动GDP增长的三驾马车中，如果从GDP新增部分看，消费起的作用更大，占到了七八成。

“在经济增长面临下行压力的情况下，消费已成为拉动经济增长的最重要力量。”黄文倩预计，如果“十三五”规划期间年消费增长率能稳定在10%左右的话，则到2020年社会消费品总额将由2014年的32万亿元增长到50万亿元，消费对经济增长的贡献将进一步提高到60%以上，在经济发展模式上进一步向发达国家靠拢。

伴随着人口老龄化，中国居民的储蓄率下行和消费率提升是不可逆转的趋势，这种趋势有望持续30-40年。这过程中，孕育着不少投资机会。

“从消费占A股市值结构来看，和经济结构并不匹配。”黄文倩说，目前，A股50多万亿元的总市值中，消费板块只占十几万亿，比例远低于50%，未来消费板块市值增长空间巨大。

从国际上看，过去60多年，美国医疗保健、专业科技服务、教育、艺术娱乐产值分别增长315倍、365倍、233倍、101倍。

“她经济”迸发万亿美丽需求

近日，江苏省统计局一条“她经济”的微信，引起了社会的热议。这条微信用图表的形式解释了发生在消费领域的新的变化：每5元消费就有4元是女人花掉的。也就是说，越来越多的资金决策使用权掌握在女性手中。只要取悦女性消费者，就基本搞定了消费行业。

这是因为，随着我国人均收入水平持续增长，消费结构正快速升级，服装饰品、教育娱乐、医疗保健服务等消费占比呈快速提升趋势。与此同时，我国25-45岁时尚女性人口已达2.9亿，随着女性经济收入和社会、家庭地位的提升，近75%的家庭消费决策由女性主导，女性已经成为新时代消费的主导力量，万亿规模“她经济”孕育而生。

黄文倩表示，追求美丽是女性一生的事业，“她经济”涵盖美容、生活服务、女装、内衣、黄金珠宝、手表饰品等诸多细分行业，目前市场规模近2.5万亿，预计至2019年将达到4.5万亿市场规模。