宋清辉：熔断机制无法扭转市场整体风险

A股新年首日触发熔断机制！新年首个交易日两市低开低走，午后两市持续下挫，13：13分，沪深300跌5%触发熔断，三家交易所（上交所、深交所、中金所）暂停交易15分钟。创业板指暴跌超7%。其中13：28，两市恢复交易，随即沪深300指数跌逾7%，触发熔断机制最高阀值，两市逾千股跌停，A股将暂停交易至收市。截至发稿，沪指跌6.85%报3296.66点。

腾讯“证券研究院”特约专家、著名经济学家宋清辉指出，今日触发熔断机制最高阀值，A股提前休市，大多数都感到很突然和不能接受，甚至有一些过激的言论。但其认为存在这是猴年里一堂对广大投资者很好的风险教育课，熔断机制本质上就是不会让市场风险突然发生，防范市场大幅波动风险，它对于股指期货和整个期货市场的风险控制起到了立竿见影的效果，是监管层基于抑制股市暴跌的考量后的结果。“我们要意识到，熔断机制是一把双刃剑”，宋清辉认为。

宋清辉指，早在2014年9月份其曾经指出，在一定程度上，熔断机制对市场是有利的，设立熔断机制也是必要的，但凡事都需要有必要前提。涨跌停板的设立，已经对市场大幅震荡的风险建了一座“防火墙”，例如港股市场中汉能薄膜发电的暴跌就是因为没有跌停板，股价几乎一步到位的下跌让资金连思考、冷静的机会都没有。不过，既然A股已经有了涨跌停板限制的防火墙，何必又要摆出另一道防火墙？让人纠结。

“虽然我一直在呼吁不到万不得已的时候，不应该引入这项机制，因为引入此举不是加‘保险’而是上‘枷锁’，无奈的是监管层最终没有采纳。熔断机制无法转变资本市场中的整体风险，黑天鹅事件、重大利空等因素还是会导致个股或整体市场走低，下行趋势不会因此而改变”。