2016年新三板：等待政策东风 抱紧优质标的

新三板是我国多层次资本市场体系的重要基石，是与沪深交易所平级的市场。在过去近一年的时间里，制度建设进程不断加快，其改革被写入“十三五”规划。年初至今，新三板市场实现了跨越式发展，企业数量已远超沪深两市之和，总市值超2万亿元；大起大落之后，市场逐步走上正轨，企稳回暖。

2015年新三板：

今年到4月初，在各种利好政策预期的支持下，三板交投活跃大幅提升，成交量和指数不断创新高。但短期市场过热，导致了新三板股票股价和估值开始脱离公司基本面暴涨，一些违规行为也开始显现。

而在严厉打击违法违规行为，以及降低投资者门槛和推出竞价交易等预期利好政策延迟的情况下，新三板交投逐步走淡，指数也大幅下挫。6月底至7月初在A股二级市场股灾的影响下，新三板进一步下跌，不少公司股价跌破增发价，甚至券商做市成本价，市场情绪趋于冰点。但是近期在二级市场企稳反弹和新三板分层制度落地的背景下，新三板成交逐步企稳回升。

新三板的市场规模实现了跨越式的发展，截至2015年12月4日，协议板块及做市板块的企业数量分别为3471家与1023家，共计4494家，远超沪深两市企业数量之和；协议板块及做市板块的总市值分别为14368.08亿元与7109.31亿元，总市值超过2万亿。

新三板的定增预案情况同样能实时地反映市场热度。同新三板二级市场的走势相似，3、4月份是新三板定增预案最多也是规模最大的时候，但是随着市场交易趋冷，新三板的定增情况也不容乐观。但是从11月份的定增预案情况来看，协议板块和做市板块的定增预案公布的数量环比增加了73.78%和66.67%，预案募集资金更是环比增长161.46%与323.88%。

此外，随着挂牌企业数量的快速增加，量变引发质变，新三板优质标的聚集效应显著提升。一方面，对比2015年半年报业绩发现，新三板业绩体量虽不敌创业板，但高成长企业的聚集，使新三板企业的业绩增速完胜创业板。另一方面，通过比较我国GDP产业结构与新三板市值结构可以发现，新三板第三产业市值规模占比高于我国GDP中第三产业占比，说明新三板引领了我国产业结构由工业主导向服务业主导转变的方向。此外，据不完全统计，目前已有30多家企业拆除VIE结构申请挂牌或者已经在新三板挂牌，其中包括了天涯社区、百姓网等著名互联网公司。种种迹象表明新三板对于优质企业的吸引力正逐渐增强。