IPO重启无碍反弹 资产配置版图生变

11月9日，证监会宣布IPO重启后的首个交易日，大盘强势上涨，上证综指站稳3600点并向3700点发起进攻，A股重回牛市的声音也日益高涨。值得注意的是，中金所10年国债期货主力合约创上市以来最大单日跌幅，显示越来越多的场外资金可能重回股票市场。

截至9日收盘，上证综指上涨1.58%，收报3646.88点；深证成指上涨1.47%，收报12453.24点，均连收四阳。两市全天成交金额1.37万亿元，上日成交金额为1.17万亿元。中小板指收盘涨1.71%，创业板指收盘涨2.38%。期指方面走势有所分化，截至收盘，沪深300主力IF1511报3775.4点，涨幅为0.85%；上证50主力IH1511报2507.0点，涨幅为1.15%；中证500主力IC1511报7353.80点，涨幅为1.02%。基差方面，截至收盘，IF1511合约贴水64.95点，IH1511合约贴水27.08点，IC1511合约贴水190.00点。

WIND统计数据显示，沪深两市当日资金净流出177亿元，中小板综指资金净流入8740万元，创业板综指资金净流出4.2亿元，沪深300资金净流出122亿元。沪股通当日净流出12.78亿元，沪股通每日额度130亿元剩余142.78亿元，占比109%。此外，沪股通已经连续15天处于净卖出状态，自10月16日到11月9日为止的连续15个交易日中，累计净流出达178.24亿元。这样的现象，在沪港通历史上尚属首次。

融资融券余额出现大幅增长，显示资金正在积极入市。截至上周五，两市融资融券余额为10838.76亿元，较此前一个交易周环比增加4.91%，其中融资余额、融券余额分别占99.72%和0.28%。11月6日当周两市融资买入6295.61亿元，环比增加19.12%；融资偿还5789.26亿元，环比增加14.43%。

值得注意的是，受到股票市场强劲反弹的影响，前一阶段流向债市的资金可能正在重回股票市场。周一，中金所10年国债期货主力合约收盘大跌近1%，创上市以来最大单日跌幅，5年国债期货主力合约则创四个月来最大单日跌幅。海通证券认为，打新重启将冲击债市，公司债或首当其冲。一是淤积在交易所的打新资金蠢蠢欲动，公司债将最先被抛售；二是虽打新新规对资金面影响弱化，但打新将分流交易所回购资金供给。

伴随着大盘的连续强劲反弹，乐观情绪充溢市场。品今资管权益投资总监张雷认为，国内现在正遭遇严重的资产配置荒，市场内钱多项目少的情况愈演愈烈。在这个大背景下，大量无处可去的资金最终还是会回流到A股市场，年内A股市场还会有好的行情，赚钱效应或仍高于其他投资品种。