机构预测9月CPI再回1时代 通缩预期再起（3）

货币政策有望继续宽松

“由于9月CPI属短期回调，不会引起货币政策基调变化，而中期CPI上升趋势是货币政策边际收紧的最大推动力。”对于CPI走势如何影响货币政策，杨为敩对记者表示。

交行预计未来CPI有小幅上行的可能，但全年平均涨幅将低于2%，不会超过3%的政策目标值。

有市场分析人士也指出，由于利率市场化以后，银行利率往往较基准利率上浮，央行对银行利率的控制能力减弱，CPI对基准利率的制约性也减弱，国内基本面仍是决定央行基准利率的关键因素，近期的降息也说明了这一点。因此未来央行更需要解决的是如何维持合适的通胀水平，而不会纠结CPI对降息的制约。

近期召开的央行货币政策委员会2015年第三季度例会强调，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重，降低社会融资成本。

汪涛看来，9月地方政府债券、中票短融和交易所公司债发行提速可能推升新增信贷规模。其中，监管条件放松和投资者资产配置比重提升为公司债发行带来支撑。

这对于支撑眼下疲软的实体经济复苏是个积极的信号。

光大证券统计显示6大发电集团发电量最近4周同比增速继续放缓，单周同比跌幅继续保持10%左右，钢铁业产能利用率在9月阅兵后有所回升，但依然处于较低水平，经济继续呈现疲弱态势。

国家统计局10月1日发布的数据显示，9月份，制造业PMI为49.8%，比8月回升0.1个百分点，虽然连续两个月回落后出现微幅回升。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读时称，虽然有所回升，但仍处于临界点以下，并低于历史同期水平，表明内外需求依然偏弱，制造业下行压力仍然较大。