8月外储减少939亿美元 中国外储能否顶住？（2）

中国外储能否“顶住”？

不过，有投资者担心短期的资本大量集中流出，中国的外汇储备顶得住吗，会不会造成流动性的枯竭？

在丁志杰看来，“外储减少不是坏事，减减更健康，中国应当顺势降储。”

2008年末中国对外净债权1.5万亿美元，今年一季度1.4万亿美元，这期间外汇储备增加了1.8万亿美元。2014年，国务院总理李克强曾两次公开提出，中国巨额外汇储备是沉重的负担。

“我国外汇储备里超过一半是流进来的钱，是负债形成的。中国外储投资收益不到3%，而流入中国的资金在境内的投资收益超过10%，中国是倒贴的方式输出储蓄。”丁志杰告诉本报记者。丁志杰曾在报告中测算，2008~2012年国际收益累计净亏损超过7000亿美元。

本报记者采访的多名分析人士认为，当下的外储下降主要是藏汇于民，而且中国的外储足够充裕。并且人民币汇率趋势性贬值的预期并不存在，市场无需恐慌。

“‘肉烂在锅里’而已，外汇资产从由央行集中持有转至‘藏汇于民’，无需恐慌。”谢亚轩表示，现在愿意增持对外资产的主要是国内企业、私人部门等，这样理论上他们将来才有可能减少外汇资产，会成为外汇资产的买方。与此同时，在他看来，当恐慌的情绪缓释，内外不确定性下降，人民币汇率持续性贬值的预期可能会出现扭转，未来人民币汇率波动加大，但是不代表一定出现贬值的趋势。

张瑜认为，中国目前外汇储备“弹药”充足，短期在人民币较强的贬值预期下耗费一些成本是必然的，如果央行眼下不干预汇率市场，一旦形成趋势性的贬值预期，后续在套利资金的冲击下维稳成本将会更高；但待长期汇率校正完成后，央行干预会退出。因此外储的耗费是必要的。