神州数码郭为棋局：将一手掌控3家上市公司（2）

“不断转型”的神州数码

“神州数码这几年不断转型，此次分拆是全面业务和资本布局的一步。”郭为如此表达自己的用意。

“分销业务收入量级很大，但毛利率和净利率都很低。”资深行业观察员安永平对时代周报记者表示，计算机行业主要分为软件、硬件和系统集成等，硬件是最“平民”的，软件的利润率最高，系统集成较为综合，分销业务这一块显然算不上优质资产。

神州数码2014年报显示，“分销分部”的毛利率为3.28%，“系统分部”毛利率为8.76%；根据神州数码官网披露的分部门利润结构显示，截至去年三季度，对营收贡献很大的分销业务对整体利润的贡献只有33%，而“系统”和“IT服务”各占42%和18%。

分销业务在近年间呈不断萎缩态势。此次交易的汇总财务报表显示，分销业务营收从2012年的521亿元缩至2014年的451亿元；盈利能力下滑更为显著，从2012年的9.79亿元骤降至2014年的3.13亿元。

在维持国内最大IT产品分销商地位的同时，神州数码一直尝试发展其他业务板块，很长一段时间内，郭为的转型主线是从传统分销商到IT服务提供商。

两年前，神州数码将旗下堪称优质资产的“神州数码信息服务股份有限公司”借壳*ST太光上市。其时，神州信息全部资产作价30.17亿元，*ST太光以向神州信息全体股东发行股份的方式并购神州信息，神州信息的全部资产、负债、业务和人员都将并入*ST太光。2014年3月，*ST太光正式更名“神州信息”。

2014年中，神州信息又并购国内农业信息化领军企业中农信达，神州数码发布“智慧农村”战略。

当时，市场分析多认为，神州信息将成为神州数码的投入重心，后续再融资也将以它为核心。不过，此后的走向并非按此进行。

2014年，神州信息营业总收入为65.59亿元，较上年同期下降14.97%。在借壳上市之前，神州信息预计2014年营收将达到86.6亿元。今年一季度，神州信息营收继续较同期下降16.45%，仅为11.4亿元。

神州信息解释称，营收下滑是因为“加大了业务结构调整优化的力度，谨慎进行客户和业务选择，主动放弃了一些低毛利或周期较长的业务”。财报显示，神州信息业务主要包括系统集成、技术服务、农业信息化、行业应用软件及自有品牌设备业务，因“主动放弃”而下滑的部分是系统集成，去年才开始的农业信息化业务体量还不大。

不过在另一方面，因高毛利率的软件、IT等业务均有增长，神州信息的整体盈利能力依然有所提升。神州数码方面在接受时代周报记者采访时表示：“未来除了IT服务业务，互联网农业将会成为神州信息新的重要增长点。”

“神州数码的转型是迫不得已。”艾媒咨询CEO张毅对时代周报记者表示，此前，神州数码重视的系统集成和IT服务方面业务，近年来也受到互联网发展的冲击，大量互联网公司都来瓜分这一市场，从融资能力上看神州数码“概念老了，股价表现很一般”。在他看来，分销业务“早几年卖，可能会有更好的价钱”。