大宗商品下跌强冲击 新兴市场货币上演沽空风暴（2）

在张刚看来，美元加息政策带来的升值效应，仅仅是导致新兴市场货币近期持续大跌的一个催化剂。更大的幕后推手，则是持续下跌的大宗商品价格——尤其是巴西、智利、印尼等国家长期严重依赖大宗商品出口获取外汇收入并提振经济增长，但随着最近一段时间大宗商品价格走低，这些国家不可避免地陷入经济增速放缓、资本外流、外汇储备缩水、货币大幅贬值的恶性循环。

“有些机构也嗅到了伺机沽空货币的机会。”他说。这些机构的操作手法与去年底大手笔沽空俄罗斯卢布几乎如出一辙，即先利用大宗商品价格大跌与美元加息制造经济衰退氛围，一面诱导资本外流，一面施加市场压力迫使新兴市场国家央行动用外汇储备干预汇市，消耗其外储资金，等到时机成熟，这些机构就开始大手笔做空新兴市场货币套利。

幕后推手“隐现”

在张刚看来，多数对冲基金持续抛售新兴市场货币，某种程度也是基于美元加息预期的去杠杆化行为。