美国公共养老金为何不投股市（3）

社会安全信托基金投资的财政部债券由世界各国投资者购买，这一债券比财政部发行的其他债券更具有安全性，因此也更能吸引投资者购买。首先，社会安全信托基金投资财政部债券不会在价值上出现波动，任何时候都可以兑现票面价值。即使是要提前兑现，政府也会保证社会安全信托基金不会损失投资收益。第二，社会安全信托基金购买的财政部债券，即使是短期债券都是按照中长期债券的利息获得收益。截止到2013年底，美国社会安全信托基金积累的财政部债券价值总额为2.8万亿美元，在2014年为社会安全信托基金带来990亿美元的利息收益。

公共养老金面临入不敷出危机

美国公共养老金的管理有两项指标，一是每年的资金流动，二是累积的公共养老金资金流动。每年的社会安全金收入减去支出和管理成本，如果有盈余，联邦政府可以将盈余暂时用于其他方面。如果社会安全金在当年出现亏损，则社会安全金可卖掉一部分累积的公共养老金债券来补平窟窿。根据美国国会的报告，1957年至1965年，每一年美国社会安全金当年的收入都不抵支出，处于赤字状况，因此只能靠卖出积累的养老金债券来维持局面。

1966年到1972年，每一年美国社会安全金当年的收入都超过支出，出现盈余。1973年至1983年，每一年美国社会安全金当年的收入又都是不抵支出，1982年的赤字达到136亿美元。1984年至2009年，美国社会安全金的局面又翻了个，每一年都有盈余，其中2001年盈余达到902亿美元。2009年美国社会安全金的当年盈余下降到34亿美元，2010年则是出现了489亿美元的赤字。

从2010年到现在，美国社会安全金又陷入了赤字的危机，2014年的赤字高达797亿美元。依据推算，在2032年之前社会安全金每一年均面临赤字问题，2032年当年的社会安全金赤字将达到5352亿美元。美国社会安全金累计资金额在2013年达到2.8万亿美元。根据推算，2019年社安金的累计资金额可上升到2.87万亿美元。由于社安金每年庞大的赤字，到2030年社安金累计金额会下降到1万亿美元，2031年下降到5602亿美元。2032年社安金累计的盈余更是降到442亿美元，而当年的社安金赤字将为5352亿美元。社安金既入不抵出，也没有足够的累计余额来弥补赤字，社安金将开始破产。