央行公开市场18次无操作 降准降息预期强烈（3）

从货币市场的价格来看，中诚信分析师余璐称，央行目前在公开市场上连续停止逆回购，公开市场继续保持平衡。受新股发行、半年末因素以及MLF到期的影响，目前资金面较此前略微收紧。总体来看，货币市场利率仍处于历史较低水平。考虑到稳增长政策的落实仍需要资金面的护航，若资金面承压，不排除央行会采取一定的措施以平抑资金波动，因而市场对资金面宽松的预期仍会持续，短期内货币利率水平或维持低位波动态势。

不过，另一些重要数据支持央行的政策行动会稳步推进，而没有必要采取过于激进的措施，这个数据就是目前还处于不定期公布的中国失业率。中国国家统计局最新公布的消息显示，5月份调查失业率为5.1%，略低于前月水平。

欧乐鹰认为，推测2014年初以来的趋势，即失业率企稳于略超5%的水平。到目前为止，在经济增速放缓的背景下，劳动力市场表现强劲，由于经济刺激措施促进了需求，劳动力市场甚至正在略微转强，反映出劳动密集型的小企业和服务业正在发挥更为重要的作用。

而劳动力人口的萎缩可能也是原因之一。中国政府此前表示，如果失业率上升，将予以更加激进的政策回应。劳动力市场的稳定表现可能成为政策行动稳步推进的理由之一。