4月PMI释放经济筑底信号 二季度降息概率大（2）

通缩态势有所缓解

自3月底以来，决策层已经从加大投资力度、放松房地产政策等多个方面释放稳增长信号。

连平说，中小型企业PMI指数虽未改偏弱态势，但出现了明显上升，升幅均为1.5个百分点，分别达到49.8%和48.4%。新订单和生产指数上升尤为明显，升幅达到2个百分点以上。

陈中涛也认为，国家积极扶持中小企业发展的多种政策措施，逐渐显示成效，中小企业生产经营形势呈现向好变化迹象。

此外，购进价格指数虽仍处在低位，自去年8月份以来一直处在50%以下，但最近3个月呈持续回升态势，并且升幅扩大。

4月份，该指数达到47.8%，较上月上升2.8个百分点，升幅较上月扩大1.7个百分点。价格呈现反弹迹象，反映出市场整体形势趋于好转，有利于改善市场通缩预期，有利于改善企业效益。

连平说，近期国际原油、大宗商品价格低位震荡，部分商品出现回升迹象，随着全球资源能源产品市场供需结构调整再平衡，预计未来大宗商品价格经历触底后小幅反弹。

交行报告指出，工业企业购进价格负增长状态将改善，购进价格跌幅逐步收窄，与此同时PPI跌幅也将逐步收窄，3月PPI同比-4.6%已比2月收窄0.2个百分点，我们预计未来工业产品出厂价格环比可能止跌回正，工业通缩状态将得到缓解。