六大投行一致看好百度 市值直逼千亿

北京时间10月30日(美国东部时间10月29日)，百度(NASDAQ：BIDU)公布了截至2014年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示，百度第三季度总营收为135.20亿元，较2013年同期增长52.0%。其中，来自移动端搜索流量持续整个季度超过PC端，移动营收也持续保持高速增长，在总营收中占比已达36%。

百度Q3财报公布后，全球各大投资银行争相发布研究报告，总体来看，各大投行对百度的前景表示乐观，纷纷给出“买入”，“增持”等评级，而且无一不提高了百度的目标股价。

今天一早（美国东部时间10月30日下午4点），查询百度的股票行情发现，百度股价已经飙升到237.01美元，再创历史新高。而百度市值也随之冲到829.06亿美元，距离千亿美金只一步之遥。

从德银、大摩等六大具有代表性的投行发布的研究报告看，各大投行对百度的Q3业绩做出了高度一致的良好反应。其中，德银的投资报告，维持百度股票(Nasdaq：BIDU)“买入”评级，将目标股价从245美元调高至261美元。德银分析称，百度Q3业绩与公司指导性预期一致，较我们的预期低1%。基于非美国通用会计准则，每股摊薄收益1.9美元，较我们的预期高4%，较华尔街预期高13%。移动营收占总营收的36%，环比增长3个百分点。由于开支相对稳定，我们预计百度利润率将继续反弹。

摩根士丹利发布的投资报告，不仅维持百度股票“增持”评级，更将目标股价从251.60美元调高至275.20美元。大摩认为，百度2014财年第三季度业绩依旧强劲，利润率表现出色。移动商业化继续取得进展，流量超越了PC平台。我们预计，凭借运营杠杆作用，百度2015年利润率将继续提升。

高盛在研究报告中指出，移动搜索是百度本季度的亮点，百度的移动搜索流量有史以来首次超过PC搜索流量，移动端(包括平板电脑)营收则达到总营收的36%。报告中，高盛将2014年至2016年百度的每股收益预期分别上调5%至15%，以反映好于预期的第三季度利润率。并将18个月目标股价上调2%，至265美元，市盈增长比(PEG)仍维持1.0倍不变。

摩根大通发布的投资报告，也是维持百度股票“增持”评级，并将目标股价从258美元调高至266美元。摩根大通认为，百度强劲的2014财年第三季度业绩表明：1)百度已经走过了防守性投资(移动和O2O领域)回报所带来的财务刺激阶段；2)在未来几个季度，由于移动搜索商业化继续提升，利润率将趋于稳定。我们认为，百度正迈入投资/回报平衡阶段，利润率在未来两年会逐渐恢复。在未来两年内，凭借稳定的搜索广告增长和利润率提升，百度利润将稳步增长。针对百度的第三财季业绩，摩根大通的报告称营收与其预期一致，每股摊薄收益较摩根大通的预期高15%。主要得益于较高的运营利润率(30.7%)，高于摩根大通预期的26.5%。

美国投资银行派杰(PiperJaffray)的投资报告认为，百度移动流量占到了总流量的50%以上，移动营收占到了总营收的36%，这两项数据至关重要。因为在过去的一年，百度在移动市场进行了大力度投资，导致EBITDA利润率从45%左右降至35%左右。而如今，这些投资终见回报。因此，派杰认为百度第四季度利润率将继续向好。而且，其搜索市场份额并未遭遇挑战。为此，派杰维持百度股票“增持”评级，将目标股价从222美元调高至267美元。

太平洋皇冠证券也在研究报告中维持对百度股票的“跑赢大盘”评级，并将目标股价从260美元上调至275美元。报告说，“由于第三季度强劲的营收增长和利润率的提升，百度的估值仍具有吸引力。我们上调对百度的业绩预期和目标股价。目前我们的目标股价为275美元，相当于最新2015年每股收益预期8.13美元的34倍。”