万洲国际赴港吸金折戟 负债达74亿美元

猪为什么飞不起来？

近来投资界流行一句话：站对了台风口，猪都能飞上天。

但是当万洲国际站在港交所门槛，头顶着29家投行保驾护航，拟筹资60亿美元，或成为香港2010年以来最大规模的IPO等光环……却依然没有让这家号称全球最大的猪肉食品企业（原名为“双汇国际”）一飞冲天，敲开资本市场的大门。

2014年4月29日，全球最大猪肉食品企业万洲国际(原名双汇国际)突然宣布暂停赴港IPO。在其发布的《全球发售不予进行》声明称，由于市况转差且近期市况大幅波动，公司决定现时不进行全球发售，并将不计利息悉数退还认购股款。

从60亿美元到18亿美元

——融资额大幅缩水

“万洲国际之所以推迟上市是因为公司募集资金规模较大，而实际认购不足，才不得已修改全球发售条款，缩减全球发售规模，并推迟上市时间。”中投顾问高级研究员郑宇洁对《中国经济周刊》如是表示。

万洲国际此次IPO可谓一波三折。

2014年1月，万洲国际曾对外透露，打算以50亿到60亿美元的巨额募资计划发行股票。

2014年4月10日，万洲国际开启赴港IPO路演时，按照其在投资者推介会上的透露，该集团拟发售36.55亿股，募资金额确定为不超过53亿美金，每股定价区间介乎8到11.25港元之间，实际集资约在292亿至411亿港币，或成为全球食品及饮料行业第二大IPO，仅次于2001年卡夫食品的87亿美元（约合674港元）集资规模。此次发售的股份中80%为新股，其余20%为目前股东所持的旧股。

然而，市场反应与预想相差很大。

4月25日晚间，万洲国际发布消息称，将全球发售的规模缩减三分之二；发行价不变。至此，IPO规模从原招股书确定的53亿美元骤减至最多18.8亿美元，同时将挂牌上市日期由4月30日延长到5月8日。

从最初确定的最高60亿美元剧减至18亿美元，万洲国际的募资额严重缩水。如今，随着万洲国际IPO步伐的停止，18亿美元上市募资计划也成泡影。

“香港上市和沪深两市不同，认购不足或者价格不达预期，发行方就可以选择中止交易。万洲国际并没有挑准一个好时机。万洲国际募集资金缩水如此之大，一方面是因为国际投资者对该项目缺乏足够的兴趣，认购不积极，同时近期香港股市流动性也不佳；另一方面，虽然29家承销商的数量堪称豪华，但是包括鼎晖、高盛在内的PE、投行想借这次IPO，进行老股减持，退出套现的动机也太过明显了，这对公司未来的走势极其不利。”某外资投行人士告诉《中国经济周刊》。

对此，申银万国也曾分析认为，万洲国际的机构投资者较多，如果上市，机构投资者的退出可能在未来压制股价，并建议长线投资者审慎申购。