森马服饰募集资金去向成谜 天价商铺每平28万（2）

一铺双买？

除了商铺价格过高外，该商铺还受到“一铺双买”，套取IPO募集资金的质疑。

据悉，新天地大厦一楼的629.08平方米商铺是由两处铺面构成，分别是103室和104室，而这两处商铺在森马服饰上市前就已经购置。

森马招股书显示，截至招股说明书签署日，公司及其子公司已取得房屋所有权证的房产共6宗，其中，天心区黄兴南路360号新天地大厦104号商铺，面积354.74平方米，该处房产的土地使用权证正在办理过程中。此外，在2011年1月，公司签订《长沙市二手房买卖合同》，购置了位于湖南省长沙市天心区黄兴南路商品房，建筑面积为274.34平方米，总价7535万元，公司已支付全部房价款。

上市前已经购买的商铺，为何又出现在IPO募投项目中，是否重复购买？

森马服饰方面指出，公司2010年度股东大会通过了先以自筹资金开展项目启动工作，并在募集资金到位后以募集资金置换预先投入的募集资金的决议。长沙新天地大厦1楼103、104室是置换资金，而非一铺双买。

值得一提的是，森马招股书中披露的“营销网络建设项目”计划中，公司拟使用18亿募集资金，在24个月内在全国新建63个店铺。而这63个店铺中，仅巴拉巴拉品牌需要在湖南长沙购置741平方米商铺，这与公司当时已经购买的新天地大厦一楼629.08平方米商铺面积不符。

IPO募投计划之外的投资项目，进行资金置换，此举是否违规？

“公司的《营销网络建设项目报告》编制于2009年，此后两年，市场环境发生变化，公司根据实际情况做出部分调整，与店铺购买意向书内容存在差异，但并未改变募集资金的用途，也未导致募投项目变更。”森马方面表示，对于上述资金置换，独立董事、监事会及保荐人就此事项发表了独立意见，立信会计师事务所也出具了《鉴证报告》，决策程序合规。

业绩明增暗降

自上市以来，森马服饰业绩变脸、库存增加等负面消息不断。

据森马服饰2013年年报数据，公司去年实现主营业务收入72.19亿元，较上年同期上升3.20%；实现净利润9.02亿元，同比增长18.56%。而休闲服饰受行业竞争、渠道成本上升、关闭非盈利门店等因素影响，呈继续下探趋势。

“森马服饰业绩增长，主要是因为上年基数较低，以及儿童服饰销售增长。”沪上一位零售行业券商研究员向《金证券》指出。2012年，森马净利润为7.6亿元。

森马服饰看起来业绩实现增长，但和上市前相比，仍处于低谷。上市前的2010年，森马服饰净利润为10.01亿元，2011年上市当年该数据达到12.23亿元。和三年前相比，森马服饰业绩降幅明显。