媒体质疑28股造假3成立案 舆论报道为执法线索
IPO财务核查风暴影响下，市场对上市公司财务空前关注。
“前两年新股密集发行时，确有些公司上市前调节财务、中介机构核查不严导致上市后业绩大幅缩水。”10月24日，一位北京投行人士向本报记者透露。
2013年以来，媒体对财务造假质疑已由新股逐渐深入至市场热点股、基金重仓股、并购重组股等方面。据本报记者不完全统计，2013年，共有28家A股上市公司被媒体质疑财务数据造假。
事实上，舆论质疑已成为证监会稽查执法重要线索之一，“加强对新闻媒体有关证券期货违法违规行为的报道、评论等信息的监测和分析，对于社会影响广泛、线索基本清楚的重大媒体线索，及时展开调查。”8月19日，证监会发布的《关于进一步加强稽查执法工作的意见》如是表示。
据本报记者不完全统计，28家年内被质疑财务造假的上市公司中，紫光古汉（000590.SZ）、雏鹰农牧（002477.SZ）、勤上光学（002638.SZ）、隆基股份（601012.SH）、康芝药业（300086.SZ）、海联讯（300277.SZ）、华锐风电（601588.SH）、ST宏盛（600817.SH，已被上交所处罚）8家公司，遭到监管层调查或处罚，占比28.57%。
三成公司被立案
自胜景山河、万福生科（300268.SZ）等重大欺诈上市案件以来，以上市公司为主体违法违规案件成为监管层关注重点。“这段时间以来，对于欺诈上市、信息披露违规的立案稽查力度明显加强。”证监会稽查局负责人曾指出。
在证监会继续加大对信息披露等违法违规行为的执法打击力度下，稽查案件数量呈井喷式增长。
证监会官方网站披露，2013年9月，单月新启动案件调查39件，为前8个月月平均值的1.5倍。若以此粗略推测，则2013年前九个月，新启动调查案件约247件。已接近证监会稽查执法案件最多的2012年，当年新增调查案件256起。
不过，相比建立综合防控体系的内幕交易案件，媒体对上市公司财务质疑，无疑是监管层发现违法线索的重要渠道。
据证监会稽查局透露，目前关于上市公司的违法线索，除派出机构在现场检查中发现外，媒体揭露上市公司相关问题后，也会促使派出机构现场检查。
目前已有6家上市公司正在调查或已被处罚。比如，紫光古汉因虚增利润和信披违规被证监会罚款50万元；ST宏盛因重组信披违规，相关责任人被上交所通报批评并实施其他监管措施，对于公司重组中可能涉及的内幕交易，上交所还提请证监会调查。
仅雏鹰农牧、中银绒业结束调查，且被证监会公开披露不存在媒体报道情况。
尽管媒体质疑并不能做到每发必中，但作为重要线索发现渠道，证监会一直对媒体报道高度重视。
不久前的证监会新闻通气会上，该会有关部门负责人指出，证监会高度关注媒体有关上市公司的报道，对有明确线索的媒体质疑快速反应、及时处理。
其中，对可能或已对上市公司股价造成重大影响的媒体质疑，沪深交易所将根据《股票上市规则》对股票作停牌处理，并要求公司及时自查、及时澄清，也可要求相关中介机构核查并发表意见。证监局将根据上市公司自查情况，决定是否采取进一步核查措施。
上市公司冷对质疑
本报记者发现，尽管监管层对媒体报道高度重视，但上市公司往往对质疑报道及记者采访态度回避。
“我们一般不接受电话采访，只接受书面采访，这是公司董事长定的规矩。”10月24日，一位北京上市公司董秘告诉本报记者，“老实说，很多话题我们在电话里不好回应也不便回应。”谨慎背后，上市公司对媒体及报道的回避态度跃然纸上。
一位财经公关人士更对记者直言，在公司被质疑财务问题之后，多数选择不回应。“平时质疑的文章很多，但上市公司做出澄清公告的很少。大部分公司都不爱也不希望自己曝光度高。”
尽管如此回避，但上市公司一旦被质疑存在财务造假，仍会迅速启动应急方案。
“第一步是根据报道内部核查，看是否存在问题，如存在，是如何产生的，有了这个基础才会判断是否回应、该如何回应。”另一位北京地区上市公司公关人士向本报透露，“即使在公告澄清环节，上市公司也非常谨慎，发公告一般都是交易所跟监管员沟通后，觉得有必要才会去做，反映一些问题不是很严重的报道，则尽量回避澄清。”
“低调的根本原因是不愿再创造新闻点，担心话题扩大后，引发监管层关注。”该人士直指核心，“在他们看来，有些报道的问题其实并不真实存在，但监管层一查就得配合，要赔上时间成本。”
为消除报道的负面影响，一些上市公司大股东或高管会以增持方式维稳股价。“公司情况并不像外面报道的那么严重，为了企稳投资者信心，也为了让大股东支持我们的日常工作，我愿意以个人名义买入公司股票。”一位被媒体负面报道缠身的上市公司董事长曾对记者透露。
上述28家公司中，中联重科、康德新（002450.SZ）、雏鹰农牧、勤上光电和隆基股份5家公司的大股东或高管，曾纷纷增持，数量依次为420万股、28.33万股、104.35万股、391.3万股和30万股。
机构逃离“黑天鹅”
与黑天鹅事件类似，被媒体曝光过重大财务问题的上市公司，往往会在其后的股价异动中遭遇机构大幅减仓。
“遇到这种事情确实很无奈，如果公司没有紧急停盘，股价下挫是一定的，这时候我们也会根据事态的严重与否做出判断，如果报道的财务问题确实严重，那么第一反应就是出货离场。”有私募基金人士告诉本报记者。
以最代表机构意向的公募基金为例，前述28家A股中，2012年四季度尚获得基金合计持有17.24亿股，但及至2013年中报，已减至16.84亿股，共计减少4008.03万股。
其中，被机构高度控盘的上市公司爆出财务造假问题后，遭遇集体抛弃最为明显，以三一重工（600031.SH）跟中联重科为例，两家机械设备龙头股上半年遭受媒体的财务造假指责后，机构选择降低仓位规避风险。
数据显示，截至2012年末，三一重工获179家机构持有485175.96万股，持股比例占68.98%，及至2013年6月末，剩下112家机构持有458430.12万股，持股比例降至60.35%，有67家机构清空手中的26745.84万股。
中联重科也遭机构抛弃。2012年末，该股获239家机构持有360383.22万股，持股比例57.48%，2013年6月底，139家机构持有320173.11万股，持股比例降至51.11%，不到一年有100家机构离场，共减持40210.11万股。
一位基金行业研究员向本报透露，“有些基金经理买股票很看公司的信誉程度，如果有一个被某家公司财务情况欺骗过，大多数人就不再信任了。”
也有机构将报道导致的股价调整视为利空出尽。“不排除相关事件发生后，个别公司遭遇恐慌性抛盘错杀，股价被过分低估。”一位基金公司行业研究员对记者表示。
以隆基股份为例，上市当年业绩大幅下滑的负面影响下，2012年末，仅13家机构持有1967.84万股。2013年5月4日，隆基股份公告称，收到证监会武汉稽查局下发的《立案稽查通知书》，因涉嫌违反证券法被证监会立案稽查。
然而，该公司10月16日发布的业绩预告显示，前三季度净利同比增长178.87%~192.81%。其股价则在7月初触底9.09元反弹，10月24日收报15.95元，累计涨幅高达75.46%。
隆基股份大涨源于机构在利空出尽后买入。数据显示，2013年6月末，已有35家机构持有7217.78万股，比2012年底机构增持逾2.66倍。