蒙牛引发乳业危机 牛根生流泪了（4）

当时蒙牛方面表示，套现是为了增加现金流，改善蒙牛管理层及员工生活。据蒙牛一位高层透露，在金牛乳业、银牛乳业首次套现之前，蒙牛很多管理层和员工的生活条件并未根本改善，除了工资外，管理层多年未从蒙牛拿走一分钱。

2006年7月，金牛乳业、银牛乳业以每股9.2港元的价格，配售6600万股股票，约占蒙牛已发行股本的4.85%，再次套现6.1亿港元。配售完成之后，金牛乳业所持股份由13.3%下降到11.12%，银牛乳业所持股份由18.51%下降到15.84%。

特别值得一提的是瑞银，在蒙牛复牌之后逆市增持，持股比例达到12.23%。这时，几家外资机构持股份额已经达到了46%左右，远远超过了蒙牛管理层方面所持股份。一旦摩根士丹利将质押股权拍卖，谁获得这4.5%的股权都意义重大。以瑞银为例，如果能得到这部分股权，其持股数将达到了16.73%，与金牛与银牛一共的持股数相当。

2008年4月8日，蒙牛宣布增持在核心子公司内蒙古蒙牛中的持股，从84.32%增加至93.29%，为此，蒙牛将定向增发1.3亿多股股份作为对价。交易完成后，金牛与银牛的持股量分别从9.63%、12.35%稀释至8.8%与11.28%，但牛根生的个人持股将从3.19%增加至4.4%，同时新股东老牛促进会将进场持有3.48%股份。

或许蒙牛此时担心的，应该是管理层是否能有效恢复投资者和消费者的信心。瑞银谋求改组公司管理层的可能性微乎其微。与其说牛根生担心的是蒙牛控股权的旁落，不如说是对蒙牛股价危机的一次紧急公关。

至于当初为何抵押以及抵押具体协议，很大程度上是由于信贷紧缩所致。对抵押的具体股权比例和金额，外界并不知晓，而至于抵押之后换取的现金做何用处，有知情人表示，大部分用在了新型农业方面的投资。实际上，近期蒙牛股价由于严重缩水，市值从300多亿元缩减到了120多亿元，导致原先抵押的股权价格已经严重与价值不符，而基金会目前也拿不出那么多钱来赎回抵押，由此开始向业内企业家求救。