路透社：中国将很快推出新一轮QE（3）

一边是急需资金嗷嗷待哺的地方经济，另一边则是受负债成本所限不愿做赔本买卖的银行，怎么办？

“财政部和央行基本达成了协议，推出的时间，以及推出的力度都会超过外界的想象。根据目前的信息，是央行可以直接购买商业银行的资产，而且是各类资产。”一位不愿具名的消息人士透露。

此前已有媒体报导，中国三大政策性银行近期将获注资，并允许他们以长期资产向央行再抵押，以获得再贷款。

而通过上述的腾挪，商业银行(包括政策性银行)将获得低成本的资金，这为拉低全社会的资金成本、投资政府债券提供了可行性。

权益泡沫化

资产负债表的核心不外乎资产、负债、权益三大因子，合理的负债率、较高的净资产、权益等，都是健康报表的构成，国家资产负债表也一样。

受访的经济学家们普遍指出，中国股市开始于去年的这场轰轰烈烈的牛市，是典型的政府有意呵护下的权益升值行情，国家持股饱受益处，伴随后续的定向增发、减持，将明显减轻各类企业的债务负担，并化解银行不良。

“上一轮的QE，房地产是主要载体；这一轮，估计就是资本市场。而居民储蓄与资本市场对接也最方便、最直接。”鲁政委称。

民生证券首席经济学家管清友对后续股市的看法仍持相当积极的态度。他认为，“牛市还要继续走一段时间，只有当五个信号同时出现时，牛市才有可能结束。”

他所指的五个信号包括：房地产销售持续好转；基建投资增逾30%的超预期刺激；信贷扩张超预期；居民消费价格指数(CPI)涨幅上行到3%以上；注册制下IPO大规模涌出。近期，市场已不断出现上市公司减持股权，用以偿还银行贷款的财务安排。

而随着股票不断上涨，国有股减持以充盈社保，化解国家资产负债表中的人口老龄化风险，也应该是政府一盘大棋中的一招。